AI导读：

近年来，能化企业深化期权工具应用，通过构建“领口期权”和“含权贸易”等策略，为上下游客户提供优质衍生品综合服务，推动产业链风险管理升级。

近年来，国际原油价格波动与国内化工装置投产的双重影响下，化工产品价格经历了大幅波动。面对复杂多变的市场环境，能化产业链企业纷纷深化期权工具应用，通过构建“领口期权”和“含权贸易”等策略，为上下游客户提供更加优质、灵活的衍生品综合服务。

能源化工领域作为期现市场联动紧密的领域之一，商品期权市场通过提供多样化的交易工具，不仅增强了市场价格发现功能，还提升了企业的风险管理能力。期权已成为能化企业风险管理的标配，更是提升企业综合竞争力的关键。

嘉悦物产集团自2019年起积极参与能化品场内、场外期权交易，通过期权工具降低成本、增加收益。在聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯期权上市后，该公司更是利用这些场内避险工具，通过期权置换期货头寸，优化套保比例，实现了在震荡市场环境下的收益增强。

同样，常州市化工轻工材料总公司也通过卖出期权的方式置换期货头寸，优化期货套保比例。在聚乙烯价格下行趋势中，该企业通过卖出看涨期权，既获得了权利金收入，又增加了卖套保比例，实现了风险管理收益的增厚。

此外，在液体化工领域，乙二醇、苯乙烯期权的上市，实现了大商所化工板块期货、期权的全覆盖。中基石化等石化贸易企业迅速参与到期权市场中，利用苯乙烯期权升级风险管理方案，构建了“三项式领口”期权结构，实现了风险对冲和收益增厚的双重目标。

除了管理自身风险外，化工企业还将期权嵌入到贸易环节，为上下游企业客户提供一站式的大宗商品风险管理和贸易服务。通过“含权贸易”模式，企业将期货衍生品融入现货贸易中，帮助上下游企业将价格风险转移到期货市场，实现了共赢。

例如，浙江明日控股集团股份有限公司通过与上下游实体企业签订含权贸易订单，创新服务模式，帮助上下游企业降低成本、扩大经营利润。恒力恒源供应链（上海）有限公司也将期权的非线性损益嵌入到乙二醇、苯乙烯等贸易合同中，为客户提供保底价销售和封顶价采购等服务。

相关期权专家表示，“期权组合+现货合同”的含权贸易模式，可以增加贸易的可行性，实现买家成本风险和卖家库存风险的双重管理。未来，含权贸易将成为大宗商品期现结合的重要模式，推动产业链供应链的安全与健康发展。

（图片来源：中国证券报，图片内容为相关企业利用期权工具进行风险管理的实例展示）