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备案新规实施半年，期货资管行业门槛提高，管理能力弱、资金规模小的机构生存空间或被压缩。行业分化格局有望持续，期货资管将进入高质量发展阶段，聚焦特色定位，发挥衍生品独特优势。

今年1月17日，《期货经营机构资产管理业务备案管理规则》正式实施，目前已落地半年。今年以来，在备案新规提高展业门槛背景下，期货资管整体呈现“主动优化、整体收紧”态势，管理能力弱、资金规模小、创新能力不足的机构未来生存空间或被压缩，行业分化格局有望持续。

期货资管行业门槛提高

备案新规重构了期货资管生存法则，提高了撤销业务资质的条件，新增“无正常运作产品即撤销资质”条款，近半年已有10余家机构采取类似行动。截至2025年5月，期货资管存续机构99家，较今年1月减少11家。

中信期货副总经理朱琳表示，资管业务有一定门槛，开展资管业务的期货经营机构在合规成本、投研投入上面临双重压力。备案新规将加速行业优胜劣汰，使资源向头部公司集中。

聚焦特色定位发挥独特优势

与银行、基金、券商等资管机构相比，期货资管业务整体规模偏小。但期货资管在衍生品方面有其独特优势，在商品期货、期权等领域积累深厚，具备宏观对冲、期现套利、CTA策略等核心能力。

朱琳提出期货资管应确立“衍生品使用专家”的定位，将股指期货、国债期货等专业策略与股、债资产有机融合，有望为产品注入新的活力。

新湖期货董事长马文胜认为，期货和衍生品在投资管理中的应用场景广泛，衍生品能发挥重要作用，在资产配置上也具有明显优势。

期货资管将进入高质量发展阶段

受访人士普遍认为，期货资管行业有望从“同质化”转向“差异化”“专业化”，期货资管将进入高质量发展阶段。部分期货机构资管业务已经开始聚焦细分领域，中信期货所做的国债期货领口策略，一定程度上能实现降低波动、平滑净值等效果。

新湖期货资管搭建了多元策略体系，马文胜表示不同的策略适用于不同的市场环境和投资目标。未来三年，期货资管可能形成梯队，头部机构将依托全牌照优势，构建综合产品线；中小公司则需在细分领域建立绝对优势。

杨维维认为，未来期货资管应聚焦三方面：一是立足衍生品核心优势，强化主动管理能力；二是打造“固收+衍生品”的收益稳健型产品；三是为实体企业设计个性化的风险管理产品。

在朱琳看来，衍生品交易能力与产品设计能力，将是期货资管领域的核心竞争力。马文胜提出期货资管可与其他资管机构合作创造空间，形成强大合力。

（文章来源：期货日报网）