自9月下旬以来，玻璃期货市场已持续上涨超过一个月，市场走势保持强劲。近期，多地的玻璃产销情况好转，现货价格持续上涨，与盘面形成共振上涨趋势。远月2505合约表现强于近月2501合约，两者间呈现反套格局。

本轮玻璃价格上涨的主要驱动力来自宏观氛围的转暖和市场预期的走强。9月24日，国新办发布会公布了一系列利好政策，包括下调存款准备金率和释放流动性资金等，这些政策扭转了市场预期，推动股票和商品市场整体走强。玻璃作为对宏观政策敏感的品种，在政策发布后开始触底反弹，现货市场成交情况也显著改善。

此外，基本面边际好转也对市场情绪和价格产生了积极影响。自二季度以来，浮法玻璃上游供应量持续减少，三季度冷修产线增多，导致供应量大幅下降。与今年二季度供应高位时相比，近期日熔量已减少至16万吨以下，供应端减量达9%。同时，四季度作为季节性赶工旺季，也对玻璃价格产生了提振作用。

然而，尽管价格上涨，但终端需求尚未出现明显改善。截至10月底，玻璃深加工企业订单天数环比和同比均出现下滑。虽然部分深加工成品价格跟随原片价格上涨，但实际订单并未明显好转。分区域看，北方工程订单有所增加，但部分家电订单下滑；华中地区企业订单环比持平；华东部分地区赶工以旧订单为主，新订单表现一般；华南地区订单天数环比下滑，整体表现缺乏亮点。

在此轮上涨过程中，玻璃厂家大幅去库，但多为中下游贸易商、期现商以及深加工企业的投机需求。市场货源的消化仍需依赖终端订单的释放。预计12月以前终端订单会有一定好转，但考虑到地产开工到竣工的周期，订单天数仍较往年同期下滑。中下游经过阶段性补库后，后期提货速度可能放缓，而上游厂家多采取积极去库的销售策略。

综上所述，当前玻璃供应量已出现较大幅度缩减，且未来仍有减量预期。前期盘面价格在供应减量及宏观氛围转暖的驱动下大幅反弹，现货市场投机需求好转，上游库存大幅去化。后市需关注中下游拿货后的消化情况以及终端需求的实际变化。短期市场仍有政策预期支撑，但盘面续涨乏力，继续上行需基本面向好及增量稳增长政策的支持。投资者应关注宏观信号，若有超预期政策刺激可逢回调做多。同时，从月间情况看，投资者可考虑1月和5月合约的反套策略。

（作者单位：广发期货，文章来源：期货日报）