沥青：★★☆☆（盘面价格紧随原油波动，节前供应趋紧）

随着春节脚步的临近，市场交投氛围转淡，但得益于成本端原油的稳固支撑，沥青市场价格基本企稳。山东地区主要聚焦于前期合同的交付，金诚石化一套装置进入检修状态，导致沥青供应量有所下降。胜星、齐鲁石化转向生产其他产品，华龙石化维持低产量运行，预计节前该地区将以低供应为主，有利于市场价格保持平稳。相比之下，华东及华南地区主营炼厂供应相对偏高，加之沥青市场价格表现坚挺，短期内出货面临一定压力。因此，短期内沥青盘面价格将继续紧随原油价格的变动。

LPG：★★☆☆（春节前基本面宽松，进口成本支撑减弱）

受美国对俄罗斯制裁升级的影响，原油和FEI价格中枢上移，导致PG-FEI价差扩大至偏高水平，进而削弱了进口成本的支撑力度。尽管PDH开工率有所增加，但装置利润持续恶化，后续开工率难以维持在70%以上。本周到港货物集中，国内货源供应充足，基本面呈现宽松态势。春节前，炼厂面临排库需求，现货价格预期走弱。随着月底临近，仓单预期增加，PG2502合约上方空间有限。中期来看，特朗普执政后，需密切关注其对伊朗的制裁动态，因伊朗LPG货源占国内进口的约28%，考虑到影子舰队绕过制裁出口LPG的现象较为普遍，主要影响在于伊朗天然气产量下降导致的LPG产量减少。

燃料油：★★☆☆（特朗普政策指引成焦点，高硫进口预期下降）

因美国对俄罗斯制裁升级，原油和FU价格中枢上升。IEA指出，受制裁的160艘油轮承担了俄罗斯石油海运出口的22%，约160万桶/天，且山东港口集团禁止被美国制裁的油轮靠港，导致山东地炼原料进口受阻，炼厂开工率下降。我国进口的高硫燃料油约38%来自俄罗斯，若制裁事件持续，国内高硫进口量预期将下降。此外，市场预期特朗普上台后将加强对伊朗的制裁，伊朗是我国高硫燃料油第二大来源国，占国内进口的21%，合规货源的紧张将影响国内FU仓单的生成，导致FU估值偏高。短期内，特朗普的政策动态成为盘面交易的焦点；中期来看，需留意高估值背景下炼厂投料需求下降后的负反馈。

低硫燃料油：★★☆☆（跟随原油波动，供应充足）

受美国对俄罗斯制裁升级的影响，原油运费显著上涨，但对低硫船燃的需求带动有限。一方面，船燃需求最多的是集装箱船和干散货船；另一方面，原油运费的上涨主要是通过限制受制裁油轮的运营实现的，而非真正的贸易增加所致，因此低硫船燃增量有限。上周以色列和哈马斯达成停火协议，但当前停火并不能说明红海危机的解除，谈论苏伊士运河恢复通行为时尚早。短期内，亚太基本面供应充足，国内主营产量维持高位，行情主要跟随原油价格波动。

苯乙烯：★★☆☆（承压运行，供应持续增长）

上一交易日，江苏苯乙烯市场收盘价格在8500-8530元/吨之间，市场暂未有基本面消息影响，盘面以震荡整理为主。日内基差波动有限，现货市场成交气氛维持平淡。目前苯乙烯供应继续增长，传闻中的高检修计划大概率会打折扣，同时内需表现一般，出口提振总体有限，已进入季节性累库阶段，苯乙烯仍将面临相对承压的局面。

PE（LL）:★★☆☆（现货价格持续下跌，供应逐渐宽松）

检修装置重启，PE整体负荷提升，标品LLDPE排产上升至同比偏高水平。目前标品进口窗口关闭，前期海外降库报价积极，近期进口到港量增加。下游厂家陆续进入假期，开工持续转弱，节前补库力度有限。虽然PE整体库存压力不大，但后续存在累库预期。现货价格持续下跌，基差走弱，短期PE主力合约价格震荡偏弱运行。

PP：★★☆☆（供需转弱，短期震荡偏弱）

PP整体负荷持稳，拉丝排产上升，标品供应增加。下游厂家陆续进入假期，开工转弱，节前补库力度有限；海运费用回落，但海外需求不佳，短期出口难见明显增量。PP整体库存无压，但后续存在累库预期。短期PP合约震荡偏弱运行，需关注市场情绪变化以及库存变化情况。

甲醇：★★☆☆（供需双弱，基本面承压）

上一交易日江苏现货价格维持稳定。国内上游开工稳定，西南气头装置重启，后期产量预期增加。外盘开工低位，1-2月进口量预计大幅下降。下游烯烃外购需求预期下降，沿海装置部分开始停车和降负。传统下游开工开始下滑，后期将持续受到春节因素影响。总体来看，后期进口到港预期偏低，下游负荷下滑，基本面供需双弱。

尿素：★★☆☆（供应压力较大，价格低位盘整）

上一交易日尿素山东现货价格上调。近期尿素日均产量环比增加、同比增加。复合肥开工环比上升，但出口持续受限。近期企业库存去化，同比偏高。上游供应预期同比偏高，农需处于淡季，工业需求同比偏弱，尿素价格以低位盘整为主。

PVC：★★☆☆（供应高位，出口预期提升）

装置检修量下降，开工小幅提升。终端需求不足，处于往年同期最低水平。印度BIS认证推迟至6月24日实施，预期出口量将再度提升。当前PVC供应仍处于较高水平，预期未来开工将总体维持当前水平。下游和终端实质性需求不足，供应处于高位而下游当前处于消费淡季，PVC基本面维持偏空。但BIS认证日期再次推迟，出口得以重新恢复，同时库存走低，改善偏空程度。

烧碱：★★☆☆（供需偏强，价格抬升）

近期烧碱价格持续抬升，电解单元利润恢复同期偏高水平。氯碱企业恢复开工积极性，检修量下降，产量维持同期高位。氧化铝开工淡季维持高位，对烧碱需求有较强支撑。氯碱企业开工维持相对高位，供应稳定，而下游需求维持高位并有所提升。当前烧碱供需均偏强，需求逆季节性增加给烧碱带来更强支撑，并且市场对明年需求看好，近期推高烧碱期现货价格。

天然橡胶：★★☆☆（关注累库速度，供需格局转变）

天胶进口增加，国内持续累库。标准胶库存持续去化，但20号胶基差弱。中国对缅甸老挝等产胶国实施零关税政策，关注天胶流入速度。天胶供需格局由供需双弱转为供需双强，供应更强。目前供应强于需求，库存累积。市场担心最终的累库高度，但相较于其他年份，目前累库速度很快。后期需继续关注供需关系及累库速度。海外产区逐渐进入停割季，原料价格将偏强，但RU期货走势仍需关注国内库存情况及收抛储时间。

丁二烯橡胶：★★☆☆（新产能投放前，合成胶偏强）

裕龙石化新装置开车。顺丁胶绝对库存水平高，但需求好转，库存累库速度放慢。近期丁二烯价格强势，库存下降至低水平。未来丁二烯新产能压力总体大于下游，但进口不确定性强。且春节后中国炼厂将进入检修旺季。在丁二烯新装置投产之前，预计合成胶价格都将偏强。

（文章来源：新湖期货，以上分析仅供参考，不构成投资建议）