原油市场低迷，OPEC下调需求增长预期。近期，油价持续弱势运行，OPEC在其最新月报中进一步下调了今明两年的需求增长预期。具体来看，今年的增速从193万桶/日下调至182万桶/日，明年的增速则从164万桶/日降至154万桶/日。在此背景下，我们预计油价将总体呈现偏弱震荡态势，并建议关注接下来两份机构月报的相关数据。

沥青市场供需双降，静待冬储。11月第一周的沥青行业数据显示，炼厂供需均呈现下降趋势，需求已进入季节性淡季。尽管厂库社库在长期低开工率的努力下已经充分下行，但旺季已近尾声，市场目前静待冬储。受隔夜国内休市期间油价小幅下跌的影响，预计沥青市场将呈现稍弱的震荡态势。

LPG市场内外分化，关注进口减量影响。海外市场LPG价格维持高位震荡，11月CP的上涨对其仍有支撑。尽管此前国产气增加外放导致国内现货价格有所下挫，但在进口成本的支撑下，南方价格有所回调。内外市场的分化使得进口毛利继续承压，我们建议关注后续进口减量对国内市场的支撑作用。近期基本面多空较为均势，盘面更多将跟随原油价格波动。

橡胶市场供应高产，需求下滑。泰国原料市场价格上涨，但全球天然橡胶供应总体仍处于高产期。与此同时，中国云南产区将进入减产期。然而，国内重卡销量同比下滑，全钢胎开工率继续小幅回落，半钢胎开工率略微回升。库存方面，青岛地区天然橡胶总库存继续回升，中国顺丁橡胶社会库存和丁二烯港口库存也均呈现回升态势。贸易方面，中国天然橡胶进口形势有所改善。

纸浆市场宽幅震荡，库存偏低。针叶现货价格持稳，但下游原纸市场采购节奏一般，对浆价支撑有限。纸浆港口库存同比偏低，外盘报价偏强。因此，短期纸浆走势或维持宽幅震荡。从进口数据来看，中国纸浆进口量环比和同比均有所下降。当前中国纸浆主流港口样本库存量呈现窄幅累库趋势。

PX市场跟随油价波动，利润难扩张。国际油价仍然偏弱，拖累下游化工品整体估值。PX自身基本面驱动有限，矛盾不突出。尽管PTA提负后对其需求有一定支撑，但鉴于其供应维持高位运行，货源宽松，PX利润难有扩张趋势。预计短期PX价格仍将跟随油价波动。

PTA市场供需驱动偏弱，利润高位震荡。近期PTA走势盘整，供需驱动偏弱。由于上游PX利润跌破前期低点，支撑失效，PTA利润延续高位震荡。在供应压力增加、需求减弱的情况下，PTA下方空间打开。策略建议短期价格跟随成本端波动，大方向上偏空配置。

MEG市场区间波动，等待矛盾累积。昨日MEG日盘飘绿，夜盘维持盘整。近期走势以区间波动为主。煤制装置逐步回归，但短期聚酯需求仍在高位支撑。预计短期价格维持震荡，等待更多矛盾累积。

PR市场关注减产实际落地情况。近期西南一家聚酯瓶片大厂减产，涉及产能30万吨。需求端偏谨慎跟进，对价格暂无明显支撑。下游终端需求表现疲软，短期消化囤货观望。成本定价逻辑继续运行，供需变量和驱动有限。

PVC市场供需矛盾存在，价格区间整理。近期PVC盘面价格小幅震荡上行，印度询盘偏好，市场开始成交。供需层面来看，PVC装置开工负荷高位，供应充裕且稳定。需求方面继续以刚需为主，并未产生额外的需求。随着时间的推移，需求存在弱化预期。供需层面存在一定的矛盾，高库存的制约也相对明显。策略建议短期价格延续区间整理。

甲醇市场利多支撑有限，关注伊朗装置情况。伊朗和非伊甲醇装置计划外停车对市场情绪提供一定的利多支撑，但港口库存维持偏高状态以及套利空间打开使得内地价格对01合约仍有压制。近端港口持续累库的背景下01合约反弹高度有限。从长周期来看，甲醇01合约的基本面不悲观，生产利润下滑制约国内供应继续增加，国内外气头装置开始兑现限气停车，供给和进口端的压力将逐步减弱。策略建议中长期可以寻找低买机会。

聚烯烃市场现实端偏强，短期震荡。PP检修增多，下游开工继续抬升，库存持续去化。PE呈现供减需增态势，库存继续快速去化且基差表现较强。当前聚烯烃现实端偏强，预计仍延续季节性去库的趋势。由于明年投产压力较大，单边上倾向于短多长空。

（文章来源：东吴期货）