AI导读：

原油市场维持“强现实+弱预期”格局，油价延续震荡走势。OPEC+增产导致供应过剩压力，北半球出行旺季支撑需求。沥青市场估值中性，供需矛盾有限，预计价格高位震荡。四季度需关注原油中枢下移风险。

　　原油：强现实+弱预期，油价或延续震荡行情，四季度需警惕下行风险
　　当前原油市场呈现“强现实+弱预期”的格局，油价在震荡中前行，月差维持深度Back状态。OPEC+在7月增产41.1万桶/日，并预计8月将继续增产相同幅度，这导致原油中期面临供应过剩的压力。然而，北半球出行旺季对需求构成了支撑，使得需求现实相对稳健。原油市场对“强现实+弱预期”的交易已相对充分，预计油价将继续呈现宽幅震荡的态势。市场普遍预测下半年需求增速将放缓，加之原油供应相对宽松，原油市场可能呈现累库格局，因此四季度需特别关注原油价格中枢下移的风险。

　　沥青：估值中性+供需平衡，价格或延续高位震荡
　　沥青的绝对价格处于中性水平，相对估值亦呈中性（中幅贴水，利润略偏高，库存保持中性）。原料贴水维持高位，近期的供需矛盾并未发生显著变化。供应维持在中低水平，需求则符合季节性特点，北方现货价格保持偏强态势。短期内，预计沥青价格将维持高位震荡。从中期来看，供需矛盾依然有限，沥青价格预计将主要跟随原油价格波动及需求季节性变化。

（文章来源：永安期货）