在上一个交易日中，贵金属市场呈现出偏强震荡的态势。具体来看，COMEX黄金期货上涨0.19%，报收于2560美元/盎司；COMEX白银期货则微跌0.07%，报收于29.985美元/盎司。夜盘交易中，黄金价格上涨0.29%，白银价格上涨0.42%。上周五，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的央行峰会上发表了鸽派讲话，为贵金属市场带来了利好。然而，随着市场对这一消息的计价，金银目前暂缺新的交易线索，价格维持震荡格局。市场已充分计价年内3次合计75bp的降息，未来焦点或将转向美国经济的软着陆可能性及联储是否会有50bp的降息，这需要持续关注美国的就业和经济数据，以判断政策走向。总体而言，在降息预期的推动下，黄金价格有望进一步冲击历史新高；而白银价格目前仍处于低位，其向上弹性空间或将更大。但需注意的是，内盘金银价格受人民币汇率的影响可能弱于外盘。Comex黄金的运行区间预计为【2480,2600】美元/盎司，沪金的运行区间预计为【565，595】元/克；Comex白银的运行区间预计为【28，32】美元/盎司，沪银的运行区间预计为【7100，8000】元/千克。

而在随后的交易日中，贵金属价格普遍上涨。COMEX黄金期货大涨0.98%，报收于2758.7美元/盎司；COMEX白银期货也上涨1.14%，报收于31.555美元/盎司。夜盘交易中，沪金上涨0.79%，沪银上涨0.4%。特朗普上任首日的关税政策基调弱于预期，导致美债利率和美元回调，贵金属因此受益。此外，特朗普推出的一揽子政策带来了较大的市场不确定性，使得贵金属的避险价值持续凸显。未来仍需密切关注特朗普推出的具体政策，特别是如果其关税等政策最终超过市场预期，可能会引发美股等资产的进一步动荡回调，从而继续推高贵金属价格。Comex黄金的运行区间预计为【2600，2800】美元/盎司，沪金的运行区间预计为【605，650】元/克；Comex白银的运行区间预计为【29，33】美元/盎司，沪银的运行区间预计为【7350，8400】元/千克。

在基本金属方面，铜、铝、铅、锌、镍、锡等品种也呈现出不同的走势。LME铜上涨0.27%，供应端维持国内产量和进口到港环比降低预期，消费端短期家电消费表现有韧性，基本面淡季或有回调出现，但宏观担忧缓和以及原料紧张逻辑仍存，预计铜价回调空间不深。LME铝下跌1.25%，库存维持高位，现货市场仍显韧性，但成本端氧化铝现货价格下跌，煤价弱稳，炭块价格持稳，预计铝价上行空间有限。伦铅下跌0.15%，沪铅下跌0.83%，铅价低位修复，部分铅蓄电池企业开始提前放假，消费采购力度下降，预计铅价区间波动，弱势格局暂未改变。伦锌大幅下跌0.84%，市场对消费复苏的担忧加剧，周边商品普遍承压，但供应端利润过低，冶炼减产预期开始显现，锌价暂时维持震荡。伦镍上涨0.3%，印尼政府考虑审查镍行业RKAB，但尚未实施减产，镍矿预计维持紧平衡，镍价维持过剩下的成本定价。LME锡下跌0.57%，沪锡夜盘下跌0.91%，供应端国内锡矿转紧，加工费走低，冶炼排产或下降，消费端进入传统淡季，现货消费边际转弱，预计锡价短期有支撑，但需关注海外宏观和供应恢复风险。工业硅方面，主力合约收跌2.45%，现货价格弱势，开工率持续下降，供给明收缩下市场情绪有所缓解，预计工业硅短期以横盘震荡运行为主。碳酸锂方面，主力合约收跌2.46%，市场成交活跃，但供给弹性较大，继续上行面临需求不确定性的风险，预计锂价呈区间宽幅震荡运行。

投资策略：贵金属方面，建议投资者关注金银价格的震荡走势，把握交易机会；基本金属方面，建议根据各品种的基本面情况制定相应的投资策略。

风险提示：美联储货币政策变化、地缘政治风险、宏观刺激政策带来需求超预期、供应端突发扰动等因素可能对贵金属和基本金属价格产生影响。