今年以来，国际金价屡创新高，2月24日COMEX黄金期货价格一度上冲至2974美元/盎司，再度刷新历史纪录。然而，自2月5日金价突破2900美元大关后，其价格一直在2900-2974美元/盎司区间震荡。尽管创历史新高，但过去15个交易日涨幅仅为2.16%。

截至2月26日收盘，COMEX4月黄金期货合约大跌40.40美元，跌幅1.5%，结算价报每盎司2928.6美元。创元期货分析师何燚指出，金价横盘震荡的主要原因是俄乌停战和谈持续推进，预期俄乌战场可能迎来实质性停战，对黄金形成利空，导致黄金横盘震荡。短期内若俄乌落实停战，黄金可能回调，但回调后有望反弹上涨。

近期，国际黄金市场表现活跃，金价持续攀升，其中美国黄金需求大幅增长成为关键因素。分析师何燚表示，美国黄金需求激增或因特朗普可能对贵金属进口加征关税的预期，或政府效率部计划对诺克斯堡黄金储备展开调查。从数据来看，COMEX黄金库存增加，LBMA黄金库存减少，反映出黄金正从伦敦及全球其他地区流向纽约。

光大期货研究所分析师赵复初表示，近期黄金价格在突破新高后迅速回调，并在高位呈现横盘震荡态势，上涨幅度逐步减小，3000美元/盎司附近已形成较强压力位。金价回调主要受投资者高位抛售压力增大、实物黄金需求下滑及市场对黄金价格未来走势存在分歧影响。

此外，美联储货币政策的不确定性也对黄金价格产生了重要影响。尽管市场普遍预期美联储将在7月开启降息进程，但若通胀数据持续反弹或美国经济数据向好，美联储可能推迟降息。这一不确定性使得投资者对黄金价格的进一步上涨持谨慎态度。

从持仓情况来看，当前多空力量在高位胶着，市场整体处于高位震荡状态，多头动能有所减弱。内盘方面，多头力量对金价支撑强劲；外盘方面，多空力量相对均衡，金价波动剧烈。但SPDR Gold Trust持仓量增加，表明市场对金价长期上行趋势的认可。

随着俄乌和谈的推进，市场避险情绪有所缓解，投资者对黄金的避险需求减弱，金价出现回调。但全球其他地区的地缘政治风险及宏观经济不确定性依然存在，黄金的避险功能并未完全消失。

值得关注的是，乌克兰最高拉达通过有关“战时无法举行选举”的议案。此外，美国通胀数据和通胀预期数据反映出美国通胀反弹，也影响着国际金价的涨跌。美联储官员表态整体偏鹰，目前市场定价今年降息，但部分官员仍偏向年内降息。

对于未来金价走势，分析师表示，特朗普对加拿大和墨西哥征收关税的最后宽限期即将结束，市场对于关税战带来的输入性通胀上行及美国经济衰退担忧可能加剧，导致避险需求激增。同时，美国政府内部改革可能带来不确定性，引发市场对于美国货币信用及美联储流动性管理体系短暂失效的担忧。

从美联储货币政策动向来看，1月会议纪要首次明确提及，为应对特朗普政府政策带来的不确定性影响，可能暂停缩表计划。为了有效避免流动性紧张局面出现，美联储大概率会在维持现有货币政策主基调不变的基础上，灵活运用临时性的流动性工具。

中长期来看，美债信用风险逐渐发酵，美元价值面临重新评估与调整，为黄金价格上涨提供了有力支撑。投资者可在短期黄金价格回调后适时买入，把握投资机会。特别是对于实物黄金投资者，建议长期持有享受增值收益。

赵复初也表示，短期来看，市场多空双方博弈激烈，海外机构锚定3000美元/盎司关口，但能否突破存在不确定性。随着投机多头拥挤度提升，获利了结风险累积，短期内可能回调波动。但长期来看，黄金的抗通胀及避险逻辑依旧有效，预计金价仍有长期上行趋势。

（文章来源：华夏时报）