在美国关税措施落地后，COMEX黄金期货价格意外从高点大幅回落，一度跌破3000美元关口。但随后，国际金价出现反弹，截至17:00，COMEX黄金期货价格日内上涨2.37%，报3061.2美元/盎司，金价短期震荡明显。

　　业内分析指出，金价短期波动主要受其他资产暴跌引发的流动性冲击影响，同时部分投资者选择获利了结。然而，随着美元信用体系逐渐弱化，全球央行对黄金的配置意愿依然强烈，预计金价在短期震荡后有望重拾升势。

　　国际金价大幅波动，3000美元关口成焦点

　　4月2日，COMEX黄金期货价格曾突破3200美元关口。但北京时间4月3日凌晨，随着美关税措施正式落地，国际金价出现剧烈调整，连续三日大幅下跌，最低触及2970美元。不过，近两日金价似乎已企稳，截至17:00，COMEX黄金期货价格已收复3000美元，报3061.2美元/盎司。

　　美关税政策的出台加剧了全球经济的不确定性，导致黄金这一避险资产的价格反而下跌。东方金诚分析称，特朗普加征的“对等关税”幅度远超预期，增加了美国经济衰退的风险，市场因此从避险交易转向衰退交易，资产价格大幅下跌，引发流动性需求激增，投资机构甚至抛售黄金以填补保证金缺口。

　　金属分析师表示：“短期其他资产暴跌带来的流动性冲击对黄金价格造成了拖累。今年以来金价涨势迅猛，累积了较多收益，部分投资者选择顺势获利了结。”

　　尽管2024年国际金价已上涨超过27%，领涨全球大类资产，但在今年最高点时仍上涨了21%。

　　全球央行购金趋势持续，金价中长期看涨

　　尽管国际金价短期出现回落和震荡，但全球央行增持黄金的趋势并未改变。华安黄金易ETF基金经理许之彦在年度报告中指出，受去美元化因素影响，全球央行持续购金以分散风险。

　　央行公布的最新数据显示，3月末我国黄金储备为7370万盎司（约2292.33吨），环比增加9万盎司（约2.8吨），为连续第五个月增持。截至3月末，我国黄金储备价值2295.94亿美元，占官方储备资产的比例达到6.5%，创下2020年有数据以来的新高。 （资料来源：Choice数据，财联社整理）

　　此外，世界黄金协会公布的数据显示，第一季度实物支持的黄金交易所交易基金（ETF）流入226吨，价值210亿美元，创下3年来最大季度流入量。截至3月底，黄金ETF总持仓量增加3%，达到3445吨，为2023年5月以来最大规模。

　　许之彦认为，全球央行增持黄金的背后是美元信用体系的弱化。关税政策多变不仅冲击全球经济，还加剧了美国再通胀的担忧。美联储已在1月暂停降息，而美国经济同时释放出衰退和再通胀的信号，滞胀环境导致货币政策面临困境。长期来看，美国面临高债务和高利率的双重压力，这将加重其财政负担并影响美元信用。

　　多数机构预计，国际金价将短期维持震荡，但中长期上涨趋势不变。东方金诚研报指出，多国准备出台政策反制美关税措施，市场可能继续进行衰退交易，短期内金价将继续调整。然而，从中长期来看，全球贸易环境恶化、宏观经济不确定性增加、全球地缘局势动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿强烈以及美国降息周期等多重因素将支撑黄金价格重拾升势。

　　许之彦表示，尽管黄金价格不断创新高，但仍需关注COMEX溢价等交易因素带来的短期波动。但他对黄金的中长期配置价值保持乐观态度。当前国内利率水平偏低，黄金与股票、债券之间的低相关性凸显其配置价值。加入黄金有望改善投资组合的夏普比率。

　　兴业研究则建议投资者关注2880-3000美元/盎司的买点（对应5-8%的回撤幅度）。黄金阶段性被抛售以补充其他资产保证金将带来可观的回撤幅度，同时也为多头提供了加仓的机会。考虑到今年6月至8月美国财政部资金将耗尽，美国国会可能在此之前提高债务上限，因此第二、三季度金价中枢可能随美国政府债务扩张再度上移。

（文章来源：财联社）