受春节前补货需求的提振，鸡蛋期货价格在1月初便启动了一轮上涨趋势。具体而言，鸡蛋期货主力2505合约自1月8日的3171元/500千克起，至1月17日收盘时已上涨至3265元/500千克，期间盘中最高价更是突破了3300元/500千克大关，创下了新年以来的价格新高。

然而，业内人士分析指出，随着春节的日益临近，各个环节的备货工作逐步完成，鸡蛋价格也将面临回落的压力。这一预期在1月20日得到了部分验证，当日鸡蛋2505合约早盘低开，午后进一步下跌，最终收报于3276元/500千克，跌幅为0.21%。

贸易商采购趋于谨慎

中信期货研究所高级研究员李艺华在接受《华夏时报》记者采访时表示，近期鸡蛋价格的上涨受到资金面影响较大，春节临近导致鸡蛋空头减仓，盘面因此出现反弹。此外，美国及日韩等国家出现的禽流感情况，虽然尚未对国内产业造成实际影响，但在市场情绪上产生了一定波动。资金面和消息面的共同作用，推动了鸡蛋期货价格的上涨。

方正中期分析师宋从志同样接受了《华夏时报》记者的采访，他指出，近期鸡蛋期价的反弹，除了空头减仓的因素外，更多是饲料养殖产业链共振的结果。特别是1月USDA供需报告利多后，饲料端豆粕和玉米价格止跌反弹，对鸡蛋价格形成了有力支撑。

不过，宋从志也提醒，春节前后鸡蛋现货价格通常处于稳中回落的趋势。年前消费旺季支撑蛋价表现不弱，但节后消费淡季来临，蛋价往往会大幅下跌。因此，当前期价由于反映的是春节后的现货价格，贴水较大。随着春节的临近，现货端逐步趋于闭市，上游现货库存预计将逐步走高。

李艺华进一步指出，近期鸡蛋市场流通速度放缓，下游备货需求接近尾声，鸡蛋主销区销量周环比减少。当前市场蛋源充裕，鸡蛋生产环节和流通环节库存天数环比增加。考虑到节后需求下滑和蛋价季节性走弱的风险，贸易商收蛋心态逐渐变得谨慎。

南华期货农产品分析师王一帆则认为，随着返乡人员陆续回到北方地区，需求端从外销转向内销阶段，但内销明显疲软，导致蛋价在震荡后进一步下跌。近月鸡蛋期货价格与现货价格走势基本一致，而远月则因提前注入高供应等利空因素，走势稍显疲软。

在产蛋鸡存栏量偏高

回顾2024年鸡蛋市场供需变化，宋从志表示，整体消费呈现增长态势，特别是由于蔬菜减产，鸡蛋对蔬菜的边际替代效应增强。预计2025年鸡蛋消费端无重大事件影响的话，整体消费将继续保持增长。

李艺华也指出，2024年鸡蛋需求仍处于修复阶段，三季度蔬菜价格的大幅上涨刺激了鸡蛋的替代消费需求增加。但从长期来看，居民可支配收入和食品类支出增速的放缓将对鸡蛋需求的增长产生一定限制。

此外，当前蛋鸡产能整体趋势回升，祖代鸡种群更换加快、养殖利润高企以及饲料价格回落等因素带动养殖户补栏积极性增强。在产蛋鸡存栏处于高位震荡趋势之中，据Mysteel统计，2024年12月全国在产蛋鸡存栏量为12.09亿羽，环比小幅增加，处于历史高位。

从周度数据来看，根据卓创资讯统计，截至1月10日的前三周，全国淘鸡量分别有所波动，但整体处于过去几年同期内中等偏低水平。淘汰鸡日龄也维持偏慢的情况。这进一步说明当前在产蛋鸡存栏量偏高。

王一帆建议，短期内关注边际供需变化如淘汰情况、新增产能开产情况等；需求端关注内销情况。而从长期来看，仍需关注蛋鸡存栏水平、补栏鸡苗数据、产能效率等情况。

节后鸡蛋期货展望偏空

自2024年以来，玉米及豆粕价格回落明显，带动蛋鸡饲料价格大幅下滑。按照当前饲料价格推算，行业养殖成本大约在3.2—3.3元/斤左右。李艺华表示，当前鸡蛋单斤利润在1元左右，利润幅度明显高于往年。

然而，在鸡蛋期货价格方面，宋从志认为当前整体估值偏低，但绝对价格仍高于养殖户的现金成本。在供给环比保持增加的背景下，预计一季度期价难有强势表现。不过，特朗普重回白宫后农产品整体波动率预计将会回升，低估值的商品存在反弹条件。

此外，由于今年1月底临近春节，外销需求逐渐减弱，而内销仍有支撑。但2月初正值春节假期，多地休市导致市场成交量有限。节后终端消费者以消化节日期间库存为主，入市采购量较少，需求跌至年内低谷。因此，预计生产环节库存压力偏高，或将拖累节后市场低位开市。

李艺华指出，从基本面上看，当前在产存栏处于高位且小码蛋占比增加，说明补栏的鸡苗已经逐渐开产。待生产性能进入高峰期后，预计鸡蛋供应量将进一步增加。因此建议逢高布空思路对待鸡蛋期货。

王一帆则从盘面上分析认为，鸡蛋2503—2505合约锚定现货节后下跌预期较为合理。节后需关注开市价是否能如期兑现，否则有反弹的可能性。如节后价格表现较强可考虑在2509合约上加空；如如期兑现预期则鸡蛋2505合约空单可继续持有。

（文章来源：华夏时报，部分数据来源于Mysteel、卓创资讯）