花生

观点：现货稳中偏弱，期货震荡为主

据各方数据统计，新季花生种植面积小幅增加，新季花生总产量预计维持高位。产区余粮水平下降，多数收购商停收退市，持货商消耗库存，优质货源挺价明显，为花生价格止跌趋稳提供支撑。但产区成交价格混乱，内贸市场销量无起色，贸易商补库谨慎，商品米库存消耗进度迟缓。短期看价格维持区间震荡概率偏大，远期关注天气影响新季花生长势及市场需求改观情况。

策略：期货方面，短期价格震荡偏弱，趋势行情或仍需等待。

棕榈油

观点：国内库存累积，油脂延续震荡整理

产地，6月马棕出口增4-12%，产量增-4.6%至4%；印尼7月毛棕参考价上调。美豆优良率66%，2025年种植面积8340万英亩，季度库存10.08亿蒲。

国内，豆油日成交大减，棕榈油成交势头较好，分别累库至96万吨和54万吨。

策略，北美天气炒作题材匮乏，新季种植面积略低于预期但季度库存高于预期，产业端缺乏支撑。6月马棕出口继续增加，高频产量数据分化，累库节奏或放缓；地缘风险提升印尼生物柴油使用量。操作上，内外油脂整体高位回落，产业端支撑有限，国内累库，油脂整体延续震荡整理。

鸡蛋

观点：淡旺季转折期，行情反复加剧

7月合约将进入交割月，每日选择交割制度使得卖方有交割主动权，低价附近交割量突增或意味着价格阶段性低点将近。

5月以来养殖端持续亏损，逼淘部分过剩产能，供给边际改善。但今年存栏基数大，蛋价三季度季节性反弹幅度可能受限。

通常7-8月现货上涨，受梅雨季淘鸡加速、高温天气产蛋率下降、中秋节前备货需求增加影响。目前产能去化力度不足，现货反弹还为时尚早。鸡蛋期货持仓分散化与投机属性并存，导致期货经常出现抢跑行情。

策略：目前正处淡旺季转折期，行情反复，关注季节性反弹机会。

生猪

观点：政策引导下现货偏强震荡

长期看，2025年生猪养殖行业进入压力期，猪价面临下行压力。但政府重视引导物价合理回升，5月下旬启动生猪行业降重去产能，政策调控或缩短压力期时间，减缓猪价下跌幅度。

短期看，仔猪供应和需求领先指标显示，猪价8月之前易涨难跌。预计6-8月猪价温和上涨，体重明显下降。

策略：政策引导下，6-8月生猪价格震荡偏强可能性大，密切关注政策、出栏均重、冻品库存等因素。操作上，生猪9月合约动态构建牛市价差。

玉米

观点：美玉米面积增5%符合预期，国内玉米震荡运行

外盘，美玉米种植面积9520万英亩，同比增长约5%；季度库存46.44亿蒲，低于去年，盘面震荡偏弱。

国内，小麦收获结束，储备入市收购支撑麦价；玉米青黄不接，贸易商出货减少，山东加工企业门前到车辆维持低位，东北玉米现货坚挺，短期玉米现货暂稳。

需求，饲企库存充裕，养殖需求淡季抑制补库；玉米加工进入淡季，加工利润低。

策略：美玉米报告符合预期，盘面震荡偏弱；储备入市收购支撑麦价，国内玉米贸易商出货减少，短期玉米或震荡运行；中长期看，三季度供需缺口仍存，支持玉米看涨预期。

豆粕

观点：美豆面积减4%基本符合预期，美豆及连粕震荡运行

成本端，美豆种植面积8340万英亩，较2024年减少4%，报告总体影响有限；季度库存10.08亿蒲高于预期，对盘面利空；美豆产区天气良好。

国内，大豆到港充足，油厂开机率回升，豆粕现货供应宽松，下游补库减弱，现货承压走低；油厂大豆及豆粕累库。

策略：美豆种植面积符合预期，季度库存高于预期，美豆震荡偏弱；国内大豆供应充足，油厂开机高位，豆粕现货供应宽松，现货震荡偏弱；中长期看，美豆种植面积减幅确定，后续聚焦天气炒作，美豆及连粕仍有看涨预期。

棉花

观点：美棉面积超预期增加，郑棉短期涨幅有限

国外，2025年棉花种植面积预计为1,012万英亩，高于市场预期；美棉产区天气良好，优良率走高，双重利空打压美棉大幅下跌。

国内，棉花商业库存持续消耗，进口棉花偏少，下游需求淡季，供需双弱下棉价难有起色。新疆新季棉花处于开花盛期，2025年全国棉花面积同比增6.3%。

策略：美棉面积超预期增加叠加优良率走高，美棉大幅下跌。国内棉花进口偏少，商业库存持续消耗，支撑盘面震荡偏强；但下游需求偏弱，新季棉花种植面积增加，预计郑棉短期涨幅有限。

（文章来源：正信期货）