生猪

　　假期国内猪价涨跌互现，河南均价落0.02元至14.51元/公斤，四川均价涨0.05元至14.45元/公斤。多数地区养殖端出栏略有增加，需求跟进一般，总体稳中偏弱，仅东北、西南局部略微偏强。假期后需求或缓慢回落，养殖端出栏节奏恢复正常，短时行情或偏弱为主。现货有偏弱预期，但受消费、二育、冻品等支撑因素托底，回落空间不及预期。现货下跌迟迟未兑现，远端在供压后移的思路下维持偏弱；盘面近远端思路不同，近端留意偏高贴水下现货跌价不及预期后的反向收贴水的可能，关注下方支撑，远端长期高空思路为主。

　　鸡蛋期货

　　假期国内蛋价稳定为主，黑山大码持平于2.7元/斤，馆陶维持2.8元/斤不变。节后需求转弱，供应增势不减，蛋价或继续承压，但持续运行在成本线以下导致淘鸡增多，将限制跌幅空间。月底临近五一备货，需求带动蛋价存有小幅反弹的空间，不过后市在偏高供应主导下整体重心或继续下移。节前备货支撑，现货暂时企稳，但新开产增势大于预期，供应主导下本月现货或仍有偏弱预期；盘面持仓较大，考虑博弈以及限仓等因素，或加大双向波动，但产能实质去化或消费启动前，反弹抛空以及反套思路根基仍在。

　　白糖期货

　　节前郑州白糖期货价格延续上涨，郑糖5月合约收盘价报6189元/吨，较前一日上涨28元/吨，或0.45%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6210-6300元/吨，报价持平。云南制糖集团报价区间为6030-6080元/吨，报价持平。巴西航运机构数据显示，截至4月2日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量和食糖数量均有所下降。巴西3月出口糖量大幅减少。美国实行对等关税政策，预计节后郑糖价格将低开。从基本面看，北半球产量不及预期，巴西尚未开榨，库存低位，叠加原糖交割影响，国际市场供应紧张。国内进口糖减少，产销情况良好。但中长期看，主要产糖国种植面积增长，预计2025/26榨季将延续增产周期，策略上建议短线观望，中长线寻找卖出套保机会。

　　棉花期货

　　节前郑州棉花期货价格下跌，郑棉5月合约收盘价报13510元/吨，较前一日下跌150元/吨，或1.1%。现货方面，中国棉花价格指数持平。中美关税政策引起金融市场大幅下跌，预计节后郑棉价格低开。但从基本面而言，美棉种植面积预期下调，国内下游产销情况好转。短线观望，中长线寻找逢低买入机会。

　　油脂期货

　　【重要资讯】ITS及AMSPEC预估马棕3月出口环比下降，SPPOMA和MPOA预计产量环比增加。上周三美国对中国加征关税，导致总税率达54%，中国周末回应美国以34%关税。特朗普关税影响全球经济走弱预期，原油大跌，将带动棕榈油估值下跌。马来西亚3月高频数据显示棕榈油产量增出口持平，预计3月马棕库存可能下降，同比仍处低位，中期有一定支撑。国内现货基差震荡。

　　【交易策略】原油大跌将抑制棕榈油高估值，若宏观企稳，油脂或受此支撑。豆油端因贸易关系紧张，供应不畅担忧或引发豆棕走扩。策略上建议棕榈油短空、豆棕套利短期做扩为主。

　　蛋白粕期货

　　【重要资讯】上周美国对中国加征关税，导致总税率达54%，受此影响原油大跌，美豆跟跌。中国加征关税回应美国，巴西升贴水也有所上涨，国内进口成本或持平。南美天气暂无明显问题，美国生柴中期利多可能会给国内大豆到港成本、豆粕、豆油形成支撑。若中美延续纷争，则美豆可能继续走弱，但会受到种植季节减面积的支撑。若中美关系缓和，大豆到港成本或因美豆上涨也趋于稳定。

　　【交易策略】05豆粕合约成本区间2750-2850元/吨，09等远月豆粕目前成本区间为2850-2900元/吨，在贸易战情景下有一定成本支撑。豆粕整体预计呈震荡走势。

（文章来源：五矿期货）