AI导读：

1月USDA报告超预期下调美豆单产，导致产量和期末库存下调，市场短期交易线索聚焦南美丰产兑现情况。国内豆粕基本面无显著变化，价格可能呈现宽幅震荡。

1月USDA报告超预期下调美豆单产至50.7蒲/英亩，产量和期末库存随之减少，导致隔夜美盘快速拉升。此次报告被视为美豆本年度供应端利多出尽的标志，后续交易将以新的美豆中枢为基准，短期交易线索聚焦南美丰产兑现情况。

未来几周，阿根廷大豆将进入关键生长期，降雨情况将继续扰动CBOT大豆市场。同时，巴西卖压逐步释放，CNF报价预计回落，但下跌幅度或有限。在国内2月与3月船期采购基本完成的情况下，油厂前期的采购成本限制了5月豆粕价格的下方边界，预计底部区间在2500-2600元/吨。

市场对1月USDA报告具有定产意义的认知，决定了后续交易将以此次报告为基准。美豆期末库存的边际下调使得CBOT大豆中枢小幅抬升，但整体仍处于中性偏宽松水平。全球大豆供应宽松的基调未变，1月报告更多意味着美豆本年度供应端交易的利多出尽。

南美方面，巴西大豆生长顺利，预计能够兑现丰产。然而，巴西南部及阿根廷核心产区降雨偏少，引发市场对产量兑现的担忧。若1月下旬后降雨能够如期回归，CBOT大豆将面临回调压力。

国内豆粕基本面无显著变化，短期巴西卖压显现导致CNF报价小幅回落。当前巴西2月至5月船期CNF报价相对偏高，但下跌幅度或有限。未来两周可能是CNF报价下跌的主要窗口期，而当巴西卖压充分释放后，CNF报价有望企稳，进而支撑国内豆粕价格。

此外，特朗普上任后加征关税的可能性也给市场带来不确定性。加征关税措施落地可能导致CBOT大豆下跌，削弱巴西卖压对CNF报价的向下压力，国内豆粕短期易受情绪带动上涨。但全球大豆供应宽松的格局削弱了贸易争端对国内大豆供应的影响，限制年内豆粕价格高点。

综合来看，短期豆粕盘面将计价USDA报告超预期调整带来的利多，但交易重心将回归南美丰产兑现情况。预计豆粕价格可能呈现宽幅震荡，油厂采购成本及潜在贸易争端有望支撑现货价格，但全球大豆供应宽松格局限制价格上方空间。