自春节假期以来，豆粕市场持续受到基本面驱动的上涨行情影响。展望未来，尽管市场普遍关注的进口政策预期尚未明朗，但在政策层面未给出明确信号之前，豆粕价格的主要走势仍将以基本面为主导。

国内豆粕供应紧张局面持续

春节前，我国沿海地区的豆粕工厂多数采取限量销售策略，主要集中于履行合同和清理库存，加之价格持续攀升以及节假日期间外盘市场的正常交易，中下游企业因开单难度增加和避险需求，现货备货活动相对谨慎。春节期间，美国大豆期货价格上涨至1070美分／蒲式耳附近，而国内豆粕工厂尚未完全恢复正常生产节奏，导致可销售货源有限。节后首个工作日，沿海地区的豆粕工厂仍存在较多未开单的情况，随着豆粕期货价格的上涨，贸易企业较节前显著上调现货价格，普遍涨幅约为120元／吨。

国内豆粕现货市场的基本面矛盾主要集中在上游供应紧张、中下游库存偏低以及价格持续上扬。由于2024年豆粕价格大幅下跌，导致2月份的进口大豆订单量减少，卓创资讯预计1-2月中国大豆进口量将达到1220万吨，同比下降6.45%。

进入2025年，春节前豆粕市场的备货节奏和力度均低于市场预期，在豆粕价格不断上涨的背景下，中下游的潜在需求增加的可能性较大。从豆粕现货的基差走势来看，自1月下旬以来，各地区整体呈现上涨趋势，其中川渝地区的基差价格已经突破500元／吨。因此，基本面对于市场价格的提振作用仍在持续。

原料进口政策预期不明朗，南美大豆基本面保持稳定

市场对于中美两国关于大豆的政策预期依然不明朗。在缺乏实质性措施出台的情况下，预计豆粕原料进口政策的影响将主要体现在高频消息的波动性上，对价格趋势的影响相对有限。

春节期间，南美大豆的基本面未发生重大变化，整体趋势与节前保持一致。巴西市场方面，收割进度依然缓慢，前期过度降水的影响仍在持续。根据巴西机构CONAB的数据，截至2月2日当周，巴西大豆收割率为8%，前一周为3.2%，去年同期为14%。而阿根廷大豆则受到前期干旱导致的质量问题的困扰，布宜诺斯艾利斯谷物交易所的数据显示，截至1月29日当周，阿根廷大豆评级优良的比例仅为20%，前一周为22%，去年同期为29%。因此，南美地区的大豆减产预期仍然存在，这对美国大豆期货价格以及国内豆粕价格形成了上涨支撑。

综上所述，节后豆粕价格延续了节前的上涨趋势，基本面没有发生显著变化，整体仍以供应紧张为主，下游企业的补货意愿较强。而市场关注的政策预期目前仍不明朗，难以对价格形成明确的指引。从国际市场来看，南美大豆的收割进度以及质量问题没有改善的迹象，这将从成本端推动豆粕价格上涨。因此，卓创资讯预计豆粕价格在节后仍有上涨的动力。

（文章来源：新华财经）