2023年，纯碱期现市场行情主要围绕行业新增产能展开，尤其是远兴能源一期500万吨项目的进展，成为了纯碱市场的风向标。今年，纯碱市场的交易核心与主要矛盾聚焦于供给端。

据国投安信期货分析师周小燕介绍，2023年合计新增产能将达到800万吨，占总产能约25%，其中远兴能源4条产线合计产能500万吨，金山投产产能预计200万吨。虽然上半年投产产能较少，但市场已预期供给将大幅增加，导致持货心态发生变化。

上半年，上游急于出售货物，下游则按需采购，导致纯碱价格在4月中下旬快速下跌，沙河重碱价格从2900元/吨降至2100元/吨，库存快速累积。然而，6月后，随着轻碱需求好转，下游刚需补库，加之碱厂检修速度加快，远兴投产持续延后，供给缩量导致紧张格局再现，现货去库涨价。

光大期货资源品高级分析师张凌璐指出，7月后，行业季节性检修增多，市场回归现货偏紧的逻辑，盘面进入上涨通道，现货价格中枢逐步上移，全产业链低库存、货源偏紧、下游采购的支撑因素再次回归市场主逻辑。

虽然远兴一期一线产能如期点火、投料，但在量产合格品前，难以有效解决现货市场货源偏紧的困境。此外，供应端扰动市场的因素还包括季节性检修和新增产能的博弈，环保因素也加剧了市场供应下降的幅度。

三季度，国内纯碱市场理智回归，供需成为指导市场变动的最大指标。隆众资讯分析师吴玉娇表示，三季度纯碱市场检修较为集中，市场开工逐步下降至不足8成，下游对纯碱需求仍较为旺盛，浮法玻璃需求提升，叠加光伏玻璃、锂电的快速发展，对纯碱需求形成利好支撑。市场库存再触低点，纯碱价格逐步反弹，市场运行逻辑转变为低开工、低库存、稳需求。

当前，纯碱市场的分歧点在于供给转为宽松的时间节点。远兴投产节奏及金山产能释放的不确定性，以及后续计划检修的量及前期检修复产企业的开工节奏，都会影响供给变化的时间。此外，随着纯碱临近交割，现货偏紧的格局下，盘面快速修复贴水，基差收窄，期货端的基差升至高位。

张凌璐表示，当前基差创新高的主要原因在于期货主力合约的切换。现货的走强也为基差走扩提供了支撑。吴玉娇指出，远兴一线6月份投料成功后，整体进度低于市场预期，但河南金山整体投产进度或有提前，市场初步预计9月份达产。整体来看，市场远端供应宽松预期愈加强烈，但远月供需将被再次衡量。

近端来看，国内纯碱现货市场走势偏强。市场夏季检修集中，整体开工持续下降，供应端利好市场。部分区域货源供应紧张，整体市场库存低位，厂家惜售心态较强，价格偏强震荡。对于远月合约来说，仍然面临较大的新增产能压力，因此纯碱期货市场或将继续维持近强远弱格局。

业内人士认为，纯碱市场后期走势拐点主要在于新产能何时投放。新产能产品投入市场后，即使短期对市场供需影响不大，但对业内人士心态及情绪将产生较大影响。10月份后，夏季检修逐渐结束，市场整体开工提升，库存缓慢累积，供应压力缓解，市场价格或呈现缓慢下行趋势。

吴玉娇表示，近强远弱行情大方向基本确定，还需关注经济形势及政策走向等因素对市场的扰动。周小燕则指出，后市还需要关注远兴重碱的量产、二线投料及金山的产能投放情况，纯碱市场将在投产的节奏和预期之间不断调整。

（文章来源：期货日报）