本周初，工业硅期价受需求扰动影响，呈现震荡下跌态势。然而，在市场预期普遍看跌的情况下，11月29日，工业硅期货却意外强势上涨，主力合约SI2501收盘上涨3.55%，报12430元/吨。

据期货日报记者了解，本周工业硅期货的波动主要受市场扰动消息影响。中信建投期货分析师王彦青指出，周初盘面快速下挫的原因是下游多晶硅减产消息引发了市场对需求的担忧。而金元期货分析师王妤则提到，特朗普宣布对加拿大及墨西哥出口产品加收关税的消息，市场预期其将针对中国出口产品加收关税，这不利于光伏产品出口，进而影响工业硅终端消费。

不过，11月26日，石河子市政府发布《关于启动重污染天气I级（橙色）应急响应的通告2》，市场对供应缩减的预期渐起，价格波动加大。此外，11月29日，市场有消息称大厂即将对鄯善产区30台矿热炉进行停产操作，受此消息刺激，盘面大幅反弹，收复了前期的跌幅。

国信期货分析师李祥英认为，本周工业硅期货单日波动幅度较大，主要是受供需两端消息的影响。周初工业硅期货价格下行，主要是因为现货供需形势偏弱，多晶硅排产量明显下降，工业硅需求快速走弱，同时硅企减量速度放缓，短期供过于求问题凸显。

然而，也有业内人士认为，本周前期工业硅期货价格有超跌迹象，周五的上涨属于正常表现。从供应端看，据百川盈孚数据，截至11月28日，我国金属硅开工炉数318台，较上周增加1台，整体开炉率42.17%。广发期货分析师纪元菲介绍，供应端产量小幅回升，主要是新疆、云南企业产量小幅增加。从需求端看，光伏产业链下游价格在减产去库的背景下小幅回升，但多晶硅价格依旧承压。

此外，本周是仓单集中注销的时间点，老仓单注销后转为现货库存，高库存压力或仍然存在。数据显示，本周工业硅库存小幅上升，社会库存51.4万吨，较上周减少0.4万吨，其中广期所仓单为4.5万吨。预计下周新仓单开始注册后，仓单数量将快速回升。

对于工业硅价格周五的上涨能否持续的问题，李祥英认为，大厂减产带来的向上驱动较强，但在当前下游需求低迷的情况下，下游企业对高价原材料会比较抗拒，因此工业硅价格上行空间有限。不过，12月西南地区大部分企业会停炉，西北地区也容易因环保问题而减产，这使得价格下行空间也有限。

王妤认为，进入枯水期，虽然西南地区大幅减产，但西北产区及时补充供应，工业硅供应保持充足。叠加行业库存始终居高不下，而下游多晶硅减产规模持续扩大，工业硅供需格局维持宽松状态。短期来看，减产预期或加剧工业硅价格波动，库存能否出现拐点还需观察减产的兑现情况。

王彦青也指出，尽管当前大厂减产预期可观，但下游多晶硅需求也快速下滑。从当前相对确定的减产规模看，工业硅价格支撑仍然有限。因此，后续走势或主要取决于供给情况，需持续关注西北地区工业硅企业减产情况。

（文章来源：期货日报，图片来源于网络）