【贵金属市场动态】

隔夜贵金属市场经历震荡，受美国经济数据影响。10月PCE（个人消费支出物价指数）录得2.3%，核心PCE为2.8%，均符合预期且高于前值。同时，11月23日当周初请失业金人数降至21.3万人，显示经济和通胀的韧性，使得市场对美联储12月是否降息产生疑虑。在此背景下，贵金属价格继续处于震荡调整之中，地缘政治风险也为市场带来扰动。投资者持观望态度，期待回调后出现更佳的买入布局机会。

　【铜价短期承压】

隔夜国内外铜价承压于短期均线。美国三季度GDP增速放缓至2.8%，PCE同比增长2.3%，符合预期。国内铜需求目前保持稳定，沪粤两地现货市场持续升水，精废价差紧张。今日市场将关注社会库存情况。近期铜价呈现震荡态势，但上方压力逐渐显现，建议投资者在反弹时建立空头仓位。

　【铝市供需博弈】

隔夜沪铝市场震荡。铝材出口退税取消对需求前景构成压制，但铝消费依然保持韧性，社会库存处于近年同期低位。铝厂平均利润转负，部分铝厂开始检修减产。在成本支撑下，沪铝或维持在两万上方震荡，投资者应以回调低买为主。

　【氧化铝供应紧张】

氧化铝市场短期内无新投产能，运行产能保持稳定。出口维持高位，加剧了国内市场的短缺。行业库存持续去库，采暖期雨雪和污染天气对市场造成扰动，下游补库意愿强烈，现货紧张状态难以改变。山西现货成交价趋稳于5800元附近，近月合约受到支撑。但市场仍需关注电解铝亏损规模扩大是否会引发进一步减产，短期内氧化铝价格或以震荡为主。

　【锌价强势上涨】

LME锌注销仓单走高至10.68万吨，占比达到40.9%。上期所锌仓单库存持续走低至3.6万吨。沪锌加权持仓隔夜再增1.31万手至37.6万手历史高位，资金流入超3.65亿。盘面大幅拉涨后，市场交投氛围清淡。基本面偏强支撑下，沪锌价格震荡寻顶，但不建议追高，投资者应以回调做多为主。

　【铅价短期反弹】

沪铅连续三个交易日收于年线上方后放量突破1.73万元/吨压力位。12月湖南、广东、江西、内蒙等地原生铅炼厂检修和减产增加，供应预减之下，铅基本面有所走强。交易所仓单库存进一步走低至3.7万吨，进口窗口暂未打开。在再生铅成本强支撑下，铅价下方空间不足，短期反弹趋势确立。基本面仍是内强外弱，投资者可关注跨市反套机会。

　【镍及不锈钢市场震荡】

沪镍市场回调，交易清淡。结构性供应结构有所变化，但整体维持宽松状态。电镍企业较多将产品直接销售给终端企业，叠加国产电积镍出口量持续攀升，国内现货市场供应有所收紧。但下游仍以刚需补库为主，需求清淡。镍铁库存骤增，不锈钢库存也有所增加。印尼矿端扰动逐步平缓，镍价处于又一轮反弹中，但投资者应延续背靠13万做空策略。

　【锡价短期下探】

隔夜内外锡价继续下探，伦锡暂时收在2.8万美元。价格下跌吸引买兴，但外盘现货贴水助力有限。沪锡期货仓单继续流出，技术上跌破关键平台后，跌势加剧。但当前锡消费稳健，内外显性库存下降，且需求韧性预计将持续。短线预计锡价跌幅有限。

　【碳酸锂市场交投活跃】

碳酸锂市场震荡，交投活跃。电池级碳酸锂报价反弹，与工业级碳酸锂价差扩大。上游挺价态度持续，现货市场吃紧。下游订单情况不明确，存在砍单风险。市场总体库存减少，冶炼厂库存也下降。中间贸易商持续囤货后待机出货。澳矿报价反弹，锂价短期中性偏强。

　【工业硅市场波动】

工业硅市场高开收回昨日跌幅，主力合约收于12205元。供应受天气污染影响，新疆两家硅厂停产，月度减产2.5-3万吨。下游多晶硅受行情及过剩压力影响，预计12月产量环比下降。2023年12月受环保扰动硅价反弹，但届时多晶硅处于扩产期，工业硅库存压力将加大。当前看，工业硅供应缩量，基本面有改善预期，但大幅反弹空间受限。

（文章来源：国投期货）