黄金/白银：市场动态与投资策略

上周五外盘金银同时收涨，白银续创年内新高并突破46美元，Comex金银比价显著回落。消息面上，2027年票委巴尔金表示，失业率或通胀率大幅上升风险有限，但关税影响经济，企业和家庭争论关税成本，他对通胀预测信心低。经济数据方面，美国8月PCE物价指数年率2.74%，核心PCE物价指数年率2.91%。名义利率上行超盈亏平衡通胀率，实际利率回升对黄金影响负面。资金面上，金银配置资金分化，SPDR持仓增加，iShares持仓减少。投机资金流入，纽期金、纽期银总持仓增加。技术上，白银强势突破，预示金价有新高潜力，需警惕短期回调风险。投资策略上，黄金配置、投机剩余多单假期前减仓持有为主。（黄金市场，白银投资）

沪铜（2510）：市场分析与投资策略

【市场信息】SMM1#电解铜均价82485元/吨，沪铜2511夜盘收81890元/吨。Lme铜03收10205美元/吨。Comex铜12收4.7645美分/磅。【投资逻辑】宏观上，印尼Grasberg铜矿是全球第二大铜精矿，2024年产量81.65万吨，本次矿难导致2025年4季度和2026年产量下滑。供需上，2025年1-7月全球铜精矿产量增加，精炼铜消费也增加。利润上，周度TC为-40.36美元/吨，中国铜冶炼酸指数硫酸600。库存上，全球三大交易所库存减少。其中SHFE铜库存减少7035吨，LME铜库存减3250吨。【投资策略】全球第二大铜矿停产，加剧市场对铜中长期担忧。高铜价抑制需求，预计铜价高位运行，轻仓过节。（沪铜市场，铜价走势）

沪镍（2511）：市场动态与投资指南

【现货市场信息】上海SMM金川镍升水+2350元/吨。【市场走势】日内有色金属互有涨跌，沪镍领跌，整日沪镍主力合约收跌1.1%。【投资逻辑】印尼镍矿价格坚挺，部分镍铁产能转冰镍，预计镍铁供应收缩，国内镍铁价格下跌，部分不锈钢厂维持减产，周内社会库存增加；新能源方面，下游逐渐进入补库阶段，累积增速逐渐修复，硫酸镍价格微涨。纯镍方面，近期国内外库存增加。【投资策略】关注盘面12万整数关口，十一长假来临，建议清仓离场，后期关注下游补库进展。（沪镍市场，镍价分析）

碳酸锂（2511）：市场趋势与投资策略

【现货市场信息】上海SMM电池级碳酸锂报73600元/吨。【市场走势】日内碳酸锂盘面拉涨后震荡回落，最终主力合约收跌0.95%。【投资逻辑】供应上，澳矿CIF报价持平，碳酸锂月度排产维持高位。需求上，正极材料排产增加，供需格局边际好转。库存上，周度库存减少，冶炼厂以及贸易商库存去化。利润上，外采辉石以及云母冶炼均已亏损。由于供应端存在不确定因素，下游材料厂有意增加库存储备。【投资策略】供需紧平衡，十一小长假来临，建议投资者离场观望。（碳酸锂市场，锂价预测）

沪铝（2511）：市场分析与投资策略

【现货市场信息】SMM A00铝现货价格20770元/吨；SMM氧化铝现货价格2991.17元/吨。【价格走势】沪铝主力夜盘价格收于20660元/吨；氧化铝主力夜盘价格收于2867元/吨。【投资逻辑】宏观上，美联储降息落地后市场情绪降温，电解铝上，产量稳定，成本小幅回落，利润仍在高位；消费方面，现货受价格走高压制持续贴水；氧化铝上，产能延续回升，供应压力仍较大。【投资策略】节前减仓为主，防范假期海外风险。电解铝以逢低做多为主，氧化铝以偏空应对。（沪铝市场，铝价分析）

沪锌（2511）：市场动态与投资指南

【现货市场信息】0#锌主流成交价集中在21965~22005元/吨。【价格走势】隔夜沪锌收于21750元，跌幅1.5%。【投资逻辑】基本面，北方部分冶炼厂冬储阶段临近，同时由于比价问题锌矿进口亏损严重，预计10月锌矿加工费继续下调。9月冶炼厂检修，预计产量环比下降。由于海外炼厂上半年产量较低，LME锌继续去库。消费端，临近假期，下游部分放假，一定程度制约锌价。【投资策略】国内过剩海外偏紧格局延续，沪锌关注21500附近支撑位，临近假期建议轻仓观望。（沪锌市场，锌价走势）

沪铅（2511）：市场趋势与投资策略

【现货市场信息】上海市场驰宏铅17070-17100元/吨。【价格走势】隔夜沪铅收于17075元，跌幅0.09%。【投资逻辑】供应端，四季度铅精矿供需预期紧平衡，湖南、云南地区个别冶炼厂产量下滑。另外由于再生铅开工率下滑，对废铅蓄电池的需求量减弱。随着铅价震荡上行，再生铅亏损空间大幅修复，9月下旬至10月上旬再生铅炼厂复产预期集中。需求端，9月电动自行车新国标实行，部分下游企业表示新车配套订单好转，预期铅市场后续去库可能性大。【投资策略】再生铅产量预计修复，铅价上方空间有限，临近假期建议轻仓观望。（文章来源：一德期货）（沪铅市场，铅价分析）