AI导读：

近期黄金价格持续攀升，主要受到美联储降息放缓预期及美国关税政策担忧影响。同时，铜、铝、锌等有色金属价格呈现宽幅区间波动。碳酸锂市场供应持续增加，价格短期偏震荡运行。需关注相关政策及市场动态。

　　【贵金属】黄金持续冲高

近期，黄金价格持续攀升，主要受到美联储降息放缓预期及美国关税政策担忧的双重影响。伴随COMEX金库存的快速上升，黄金现货市场出现挤兑，推动价格进一步上涨。此外，美国债务问题、央行购金需求、货币政策宽松趋势及特朗普政策扰动等因素，均促使市场对黄金前景持乐观态度。然而，随着关注度的提升，近期需警惕高位调整风险，特别是关税政策明朗化、COMEX库存增速放缓或接近心理价位3000美元/盎司时。

　　【铜】铜价或宽幅区间波动

夜盘铜价收低，目前精矿加工费低位，考验冶炼产量。尽管国际机构预测2025年铜轻微供大于求，但国内下游需求总体稳定向好，特别是电网、家电及新能源领域。因此，铜价可能呈现宽幅区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

　　【锌】锌价或宽幅区间波动

夜盘锌价同样收低，但近期精矿加工费持续回升。国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产刺激政策持续出台。市场预期2025年精矿供应明显改善，锌价可能宽幅区间波动。建议关注美元、人民币汇率及冶炼产量等因素。

　　【铝】铝价或震荡调整

沪铝主力合约夜盘收跌0.19%。特朗普对铝征收25%关税，增加市场不确定性。基本面方面，氧化铝现货小幅回落，电解铝成本端走弱，下游需求持续回暖。然而，节后电解铝库存转为累积趋势，供需矛盾不剧烈，铝价或震荡调整。

　　【镍】镍价预计保持宽幅震荡

沪镍主力合约夜盘收跌0.7%。印尼RKAB配额审批放量，内贸红土镍矿或趋宽松，新增产能投放，高镍生铁产量走高。镍盐成品库存偏低，价格有上涨可能。不锈钢市场临近假期，厂商库存充足，镍铁需求持稳。短期内，镍价预计保持宽幅震荡。

　　【碳酸锂】碳酸锂价格短期偏震荡运行

碳酸锂供应持续增加，锂云母、锂辉石和回收提锂均有增加。需求端维持高位运行，但社会库存出现小拐点，仓单库存快速恢复对盘面价格构成压力。总体来看，价格上有顶下有底，短期仍偏震荡运行，需关注下游备货需求释放。

（文章来源：申银万国期货）