豆油豆粕市场分析与策略建议

近期，美国农业部发布的11月份供需报告显示，2024/2025产季全球大豆产量有所调减，其中新季美豆产量减少328万吨，全球期末库存亦有所调减，供应过剩程度小幅降低。巴西大豆播种进度快速推进，截至11月24日，播种率已达83.3%。

在前一交易日中，豆粕主连收涨至2807元/吨，豆油主连则微跌至8040元/吨。现货方面，连云港豆粕和张家港一级豆油价格均有所上涨。隔夜美豆主连收跌。供需方面，主要油厂大豆压榨量有所增加，油粕供应小幅增长。库存方面，豆粕和豆油库存均有所下降。食用油消费传统旺季来临，但市场恢复略显乏力。豆粕下游市场消费方面，生猪存栏量及能繁母猪存栏量均小幅增长，饲料需求预计短期内小幅增长。

策略上，由于油间价差较大，豆油快速回落后出现虚值看涨期权多头交易机会，但需注意控制仓位。豆粕方面，考虑到供应压力较大，建议暂时观望。

棕榈油、菜粕、菜油市场分析与策略建议

棕榈油市场方面，马棕连续第二个交易日上涨，受到豆油价格走强和马来西亚产量下降的预期提振。印度油菜籽和芥菜种植可能下降，导致全球主要冬播油籽作物产量下降，可能迫使印度扩大对棕榈油等食用油的采购。棕榈油产地库存偏低，国内棕榈油去库，库存处于近7年同期第3低水平。现货方面，广东棕榈油价格上涨。

策略上，考虑短多操作，但需注意止损。

菜粕、菜油市场方面，加菜籽收盘下跌，受关税相关消息打压。全球菜籽和菜油库存消费比均处于近25个年度中低或最低水平。国内方面，菜籽、菜粕和菜油均小幅去库或累库，但库存仍处于同期较高水平。现货方面，广西菜粕和菜油价格有所波动。

策略上，同样考虑短多操作，并注意止损。

棉花、白糖市场分析与策略建议

棉花市场方面，国内郑棉震荡运行，隔夜外盘棉花小跌。美国农业部公布的出口销售报告显示，美国当前市场年度棉花出口销售净增，创市场年度高位。国内籽棉收购进入尾声，成本基本固化。国内产业端矛盾逐渐累积，产量或存在继续小幅上调空间，但需求进入淡季。盘面贴水成本和现货，即将交割下有收复贴水驱动。

策略上，建议偏强震荡运行。

白糖市场方面，国内郑糖小幅反弹，跟随前一日外盘上涨。国际糖业组织将全球糖供应缺口预期下调。国内新年度增产预期强烈，预计产量将增加约100万吨。供给逐渐增加，上方压力较大。

策略上，建议偏弱震荡运行。

苹果、生猪、鸡蛋、玉米、原木市场分析与策略建议

苹果市场方面，国内苹果期货小幅回落，今年库存高点已现，整体入库量或将低于去年同期。市场即将进入消费旺季，现货价格或偏强运行。

策略上，建议观望。

生猪市场方面，全国均价略有下跌，北方行情转跌，终端需求提升空间有限。养殖端供给缩量破局，但价格上行依旧有限。整体来看，消费需求随降温提升，考虑1-3反套持有。

鸡蛋市场方面，主产区和主销区鸡蛋均价持平。饲料成本回落，养殖利润同比偏高。11月鸡蛋供应或继续历史同期最高水平，供给压力逐步增加。远月合约考虑逢高沽空。

玉米市场方面，美国农业部报告预测24/25年度玉米将出现供应缺口，较10月调增。新季玉米已进入集中上市期，短期市场供应压力加大。但全球货币环境逐步趋于宽松，全球年度供需状况尚可，收储力度有望加强。策略上，建议回调时轻仓尝试。

原木市场方面，主力合约收盘下跌。辐射松原木港口库存和江苏港口原木日均出库量均有所下滑。中长期来看，原木需求增幅天花板仍在，行情波动主要在于供应面边际扰动。考虑逢高抛空为主的灵活操作。

（文章来源：西南期货，以上分析仅供参考，不构成投资建议）