【大豆、豆粕】

美豆受政策不确定性影响走低，市场对美国环境保护署署长人选担忧。豆粕中期看政策和南美天气，建议逢低买入豆粕期货并配置看跌期权，采取保护性看涨策略。长期看，大豆供应增长周期未完，豆粕底部未探明，需高位获利了结和抛空对冲。

【豆油、棕榈油】

国内豆油棕油高位减仓，价格回落，豆油弱于棕榈油。中期棕油进入减产周期，预计偏强。国内棕油库存低，进口亏损，建议单边逢低多配豆油棕油。长期维持买油抛粕对冲操作，油脂逢低多配。中短期关注美国生物柴油政策。

【菜粕、菜油】

郑州菜油菜粕走低，基本面供需偏弱，库存宽松，需求疲弱。菜粕短期贴合豆粕运行，关注中加贸易摩擦。加拿大菜籽加紧对华出口，价格震荡上行。国内油厂菜籽供应充足，开机率高，菜油库存高。菜系期货震荡观望。

【豆一】

国产大豆减仓回落，政策无拍卖。仓单高，供应压力大，进口国产价差窄。后续进口大豆受南美天气和政策影响，国产大豆需关注政策指引，警惕仓单压力。

【玉米】

大连玉米期货反弹上行。美国大选结果定，新总统政策或变。USDA报告美玉米单产下调，利多。国内东北玉米供应充足，农民加速卖粮，北港库存攀升。华北玉米收割完毕，山东地区出货增加，现货价格下行。收储政策出台前，玉米期货或继续震荡。

【生猪】

生猪期价增仓上行，现货回落，期现背离。季节性需求旺季下盘面抗跌。未来供应上升预期消化，长期供应趋增。需求端关注旺季增量。关注旺季需求、肥标价差、出栏节奏和疫病。

【鸡蛋】

鸡蛋期价震荡回落，现货稳定。近月合约期现价差大，期货贴水。预计11月至明年2月行业产能增长，长期产能压力大。养殖利润好，继续延淘，短期无大幅淘汰驱动。产能压力下，蛋价中长期趋弱，延续逢高空策略。

【棉花】

美棉回落，收割进度快。签约数据环比好转，同比偏弱。国内现货成交一般，基差稳中偏弱，纯棉纱市场淡季，下游需求不足，价格稳中有降。新疆棉花加工同比偏快，关注增产情况。特朗普上台影响待观察。国内需求淡季，供给充足，新棉增产，盘面支撑有限。期货观望，期权考虑卖出深度虚值看跌。

【白糖】

美糖震荡，巴西减产炒作已久，上涨动力减弱。国内郑糖震荡，预计24/25榨季全国食糖产量增，广西增产幅度存分歧。遥感数据显示广西甘蔗产区植被指数同比偏低，预计甘蔗单产下降，产糖量或低于预期。

【苹果】

苹果期价震荡，上涨因入库量不及预期。现货期货价格低于去年，中期有反弹空间。年底需求旺季，支撑强。供应预期反转，期价向上修正，操作偏多。

（文章来源：国投期货）