1月20日，碳酸锂期货市场继续展现强劲势头，稳稳守住80000元/吨的关键价位。尽管LC2505合约在开盘时短暂跌破80000元/吨，但迅速反弹，最高触及81680元/吨，刷新了近期价格新高。至收盘时，主力LC2505合约以80720元/吨收盘，微涨0.02%。

近期碳酸锂期货价格之所以能够在80000元/吨以上高位运行，国投期货分析师吴江指出，这主要得益于基本面上的阶段性供应短缺与需求旺盛。供应端方面，碳酸锂产量持续下滑，据SMM数据显示，截至1月17日的一周内，碳酸锂周产量已减少至1.43万吨，较2024年12月19日当周下降了12%，其中辉石提锂产量从9000吨/周的高水平下降至7700吨/周。

长安期货分析师王楚豪进一步解释了锂辉石产量减少的原因，指出2024年第三季度锂价下跌导致海外锂矿企业加大减产力度，部分矿企甚至出售资产以回笼资金，这直接导致了未来两年锂矿供应量的下降，短期内锂行业的基本面已经有所改善。中信建投期货分析师张维鑫补充说，随着春节的临近，国内锂盐厂计划进行检修停产，预计产量将继续减少，同时考虑到低价亏损、外矿挺价倒挂、环保因素等扰动，市场预计节后供给回升将较为缓慢。

此外，供应端还存在一些利多因素，虽然暂时无法完全证实。宏观层面，尼日利亚和莫桑比克的矿区动乱影响了碳酸锂价格，市场担忧这些事件将阻碍非洲锂精矿的发运。同时，特朗普的新能源政策也可能对我国新能源产业发展产生重要影响。另外，澳大利亚锂矿持续挺价，矿价维持高位，数据显示，上周SQM锂矿中标价格达到921美元/吨，这对冶炼加工盈利构成了挑战。

在需求端方面，同样表现出强劲的现实及预期支撑。下游正极材料企业开工率保持高位，未出现明显的减产现象。同时，电池厂的排产情况也较为稳定，与去年同期相比有明显增长。数据显示，2025年1月，主流正极企业排产同比增加54%，环比下降7.8%；预计2月磷酸铁锂主流企业排产同比增加74%，环比下降17%。尽管环比数据有所走弱，但同比增速依然可观。正极厂节前补库需求旺盛，现货成交逐渐活跃。

从终端市场来看，据乘联会数据，今年1月1日至12日，国内乘用车零售市场销量环比和同比均出现下滑，但新能源汽车零售市场却保持了同比增长8%的态势，渗透率高达38.6%。这表明新能源汽车市场依然强劲，对碳酸锂等原材料的需求也在不断增加。张维鑫认为，尽管今年一季度终端需求或有回落，但如果预期乐观，中下游可能会继续补库备货，碳酸锂需求可能不会显著下降。长期来看，2025年汽车市场“两新”政策加力扩容，车企或延续价格战，这将支撑需求预期。

此外，碳酸锂库存也呈现出小幅下降的趋势。数据显示，截至1月17日当周，碳酸锂周度库存为10.82万吨，环比减少443吨。值得注意的是，碳酸锂周度库存数据在2024年12月初降至10.8万吨后，基本结束了下行趋势，但预期的累库却迟迟未至。从仓单库存来看，2025年1月份以来，碳酸锂仓单数量已从5.44万吨的高位降至5.13万吨。这也从侧面证明了当前需求强劲、现货供应收紧的情况。

在现货市场方面，2025年1月以来，电池级碳酸锂与工业级碳酸锂的价差也开始收窄。据SMM数据，当前价差已从3250元/吨收窄至3150元/吨，此前连续两个月维持不变。创元期货分析师余烁表示，这一现象进一步表明现货市场边际走强。

展望后市，余烁认为，当前碳酸锂价格上涨主要受宏观情绪以及中下游补库推动，虽然价格中枢上移，但处于合理估值区间，预计节前保持偏强震荡，但上涨空间有限。王楚豪也认为，当前碳酸锂价格已经到了压力位，如果没有实际性的利多因素支撑，碳酸锂期货价格可能会呈现震荡下跌态势。

张维鑫提醒投资者应理性看待当前碳酸锂价格的走强。他指出，一方面，价格上涨可能会让供给出现变化。如果价格维持在较高水平，多数生产企业可以正常运转甚至有盈利，供给量会快速恢复，供需平衡将迅速转向供大于求。另一方面，当前市场对整体供需失衡的预期不变，当价格重回高点时，碳酸锂生产企业也会参与套期保值业务以锁定远期销售价格，这也将使得价格对供给的调整暂时失效，供大于求的情况可能持续更长时间，从而促使碳酸锂价格回落。因此，即使当前碳酸锂价格走强，但涨势预计难以持续。

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