AI导读：

近期，供应偏紧推动了苯乙烯价格反弹，但终端市场消费能力有限，下游企业利润持续萎缩，市场缺乏持续推动力，预计苯乙烯反弹高度将受限。同时，上游纯苯价格松动，成本端支撑力度减弱，下游企业开工负荷高但利润下滑，消费缺乏持续性。

近期，供应偏紧推动了苯乙烯价格的反弹。然而，由于终端市场消费能力有限，下游企业利润持续萎缩，市场缺乏持续推动力，苯乙烯的反弹高度预计将受到限制。

开工负荷走低

3月以来，受生产亏损加剧影响，国内苯乙烯生产企业采取限产保价策略，装置开工负荷持续下降。截至4月17日，开工负荷为66.8%，较3月初下降7.41个百分点，较去年同期也略有下降。随着供应减少，苯乙烯供大于求的局面得到缓解，库存压力减轻。目前，苯乙烯生产企业亏损幅度已大幅缩小。同时，苯乙烯港口库存环比下降19.66%，同比下降22.09%。近期，受天气影响，部分港口到货延期，预计库存将进一步下降。

清明节后，下游生产企业利润回升，苯乙烯企业生产积极性提高，整体开工情况好于去年同期。然而，随着下游供应增加，EPS、PS、ABS等产品价格出现松动，企业利润受到挤压，整体生产利润呈萎缩态势。

下游企业利润下滑

随着下游企业开工负荷上升，苯乙烯消费量有所增加。上周，国内苯乙烯累计消费量环比增加6.87%。但终端市场消费能力不足，下游产品供应增加导致库存积压，贸易商信心受挫，拿货更加谨慎。另外，“五一”小长假期间终端企业将放假，市场对苯乙烯下游产品后期消费预期不乐观。

总体而言，虽然苯乙烯下游开工上升带动消费量增加，但下游供应增长无法被终端市场完全消化，致使下游企业利润被压缩。因此，苯乙烯下游当前的高开工状态难以持续，后市大概率将采取减产保价措施。

综上所述，苯乙烯基本面虽呈向好态势，但潜在风险不容忽视。上游纯苯价格松动，成本端支撑力度减弱；苯乙烯企业限产保价，开工负荷下降，市场供应偏紧；下游企业开工负荷高但利润下滑，消费缺乏持续性。预计短期内苯乙烯供应偏紧局面仍将持续，价格或惯性反弹，但受终端消费制约，反弹高度有限。

（作者单位：中原期货）
（文章来源：期货日报）