AI导读：

近期，供应偏紧促使苯乙烯价格反弹，但终端市场消费能力不足，下游企业利润持续萎缩，限制了反弹高度。预计短期内供应偏紧局面将持续，价格或惯性反弹，但反弹高度有限。

近期，供应偏紧促使苯乙烯价格出现反弹。然而，终端市场消费能力不足，下游企业利润持续萎缩，缺乏持续推动力，限制了苯乙烯的反弹高度。

开工负荷走低

3月以来，受生产亏损加剧影响，国内苯乙烯生产企业采取限产保价策略，装置开工负荷持续下降。截至4月17日，开工负荷为66.8%，较上月下降7.41个百分点，较去年同期略降。供应减少缓解了供大于求的局面，库存压力减轻。近期，苯乙烯装置无新的复产计划，受天气影响，部分港口到货延期，预计库存将进一步下降。

清明节后，下游企业利润回升，苯乙烯生产积极性提高，整体开工情况好于去年。但随着供应增加，EPS、PS等价格出现松动，企业利润受到挤压，整体生产利润呈萎缩态势。

下游企业利润下滑

随着下游开工负荷上升，苯乙烯消费量有所增加。上周，累计消费量环比增加6.87%。但终端市场消费能力不足，下游产品库存积压，贸易商信心受挫，拿货谨慎。另外，“五一”假期将至，市场对苯乙烯下游产品后期消费预期不乐观。

总体而言，虽然下游开工上升带动消费量增加，但供应增长无法被终端市场完全消化，下游企业利润被压缩。因此，后市大概率将采取减产保价措施。

综上所述，苯乙烯基本面虽向好，但潜在风险不容忽视。上游纯苯价格松动，成本端支撑减弱；企业限产保价，开工负荷下降，供应偏紧；下游开工负荷高，但利润下滑，消费缺乏持续性。预计短期内供应偏紧局面持续，价格或惯性反弹，但受终端消费制约，反弹高度有限。

（作者单位：中原期货）

（文章来源：期货日报）