AI导读：

近期，国内玉米价格受深加工企业补货积极及美玉米进口关税提升影响持续上涨，但饲料企业采购需求降低且出现小麦替代，导致玉米价格有所回落。当前市场多空因素交织，玉米价格难以形成单边行情。

　　过去一段时间，国内玉米深加工企业补货积极性高涨，加之美国玉米进口关税提升，农户普遍对优质玉米持惜售态度，推动玉米市场价格持续上涨，并触及近5个月新高。然而，随着玉米价格攀升，饲料企业采购需求有所降低，小麦等替代品消费增加，导致玉米价格自高位略有回调。当前，市场多空因素交织，玉米价格难以形成单边行情。

　　首先，东北农户余粮接近枯竭。本年度，东北局部地区玉米减产，加之年前气温偏高，玉米潮粮偏多，存储难度大，农户售粮进度加快。目前，东北地区玉米销售进度超83%，同比偏快4个百分点；华北地区亦达77%，同比偏快21个百分点。农户手中玉米余粮已不足三成，部分甚至仅余一成，国产玉米供应紧张，将继续支撑市场价格。

　　其次，进口关税政策利好国内玉米。自2025年3月10日起，我国对美部分进口商品加征关税，其中玉米加征15%。尽管近年来我国进口美国玉米数量有限，但此关税政策提升了进口成本，预计今年进口玉米总量将下降，国内对国产玉米的依赖程度增强，有利于玉米价格走势。

　　再者，深加工企业积极补库。春节期间贸易减少，加之淀粉、酒精等市场疲软，华北等地深加工企业玉米采购减少，库存低位。截至3月中旬，山东等地深加工企业玉米库存紧张，部分企业仅可维持10天生产。为满足生产需求，深加工企业提价收购玉米，提振国内玉米价格。

　　此外，饲料企业采购趋于谨慎。春节后，南方销区饲料企业玉米库存充足，且产区价格持续上涨，导致产销区价格倒挂。玉米价格维持高位运行，部分饲料企业开始采购小麦替代玉米，若长期替代，将对玉米市场产生不利影响。

　　最后，农户与贸易商惜售情绪增强。国内陈季玉米剩余有限，且美国玉米进口关税提升，市场预期玉米供应将持续偏紧。尽管饲料企业采购不积极，但深加工企业需求强劲，玉米现货贸易商与农户对后续价格走势乐观，惜售心理明显。

　　综上所述，国内玉米剩余量少，进口关税提升，农户与贸易商惜售情绪增强。然而，南方饲料企业采购谨慎，抑制了玉米价格。当前国内玉米市场多空因素并存，短期内难以形成持续单边行情。

（作者单位：然厚商贸）
（文章来源：期货日报）