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3月19日，国信证券发布研究报告，指出中国玉米进口量预估下修，全球大豆压榨量调增。玉米价格有望温和上涨，大豆价格预计上半年维持底部震荡，小麦价格维持弱势，白糖供需宽松格局延续，鸡蛋供应预计宽松全年蛋价压力大。

3月19日，国信证券发布研究报告，指出中国玉米进口量预估有所下修，而全球大豆压榨量则有所调增。

玉米方面，国内供需宽松格局已显现，玉米价格预计将在温和上涨中维持。据USDA3月供需报告显示，玉米2024、2025产季期末库销比环比调减0.13%至23.32%，中国玉米进口目标进一步下调200万吨至800万吨，最终中国玉米期末库销比环比减0.64%至64.27%。当前国内玉米价格已处于周期底部，中储粮自2024年12月起多次扩大收储，为玉米市场提供支撑，预计后续价格底部支撑较强。

大豆市场方面，南美大豆丰产压力下，预计上半年价格将维持底部震荡，而新季美国大豆减产或将在今年秋季显现。USDA3月供需报告显示，2024、2025产季全球大豆产量维持、压榨量调增、期末库存略减，全球大豆期末库销比环比调减0.94%至29.67%。考虑到贸易政策扰动，预计上半年大豆价格维持底部震荡。但长期来看，美国秋季大豆产量或因种植面积减少而驱动减产，供求趋于收紧，有望支撑市场景气。

小麦方面，国内新季小麦预估增产，预计价格维持弱势。USDA3月供需报告指出，2024、2025产季全球小麦产量、消费量环比调增，全球小麦期末库销比环比增加0.20%至32.24%。同时，俄罗斯政府将小麦出口配额减少，预计下半年出口放缓，国际小麦价格或迎底部企稳。而国内小麦供需仍较为宽松。

白糖市场方面，国内新季增产预期持续，供需宽松格局未变。巴西及泰国糖源充裕，全球供需短期宽松，尽管印度减产扰动，但原糖价格上行空间有限。在进口利润转正的情况下，后续进口糖将持续压制我国糖价。目前国内榨糖进度偏快，进口糖持续到港，且正值消费淡季，供需格局宽松，糖价预计维持震荡。

鸡蛋市场方面，短期美国蛋价或因禽流感走强，而2025年下半年供应或逐步恢复。国内鸡蛋供应预计宽松，全年蛋价面临较大压力。USDA3月供需报告预计2025年美国鸡蛋产量环比减产0.8%，而中国当前鸡蛋供给充裕，预计后续供应将保持充足状态。

（文章来源：财中社）