AI导读：

本文分析了豆粕、菜粕、豆油、棕榈油、菜油、玉米和生猪等农产品期货市场动态，包括库存变化、进出口情况、价格走势及市场预期等。指出豆粕基差回调，菜粕上涨空间受限，豆油期价小幅抬升，棕榈油上涨驱动减弱，玉米期货预期走弱，生猪期货补涨但现货偏弱。

【豆粕】隔夜CBOT大豆期货收盘下跌，国内豆粕市场提货积极性低迷，主要执行前期合同。油厂压榨量下滑，大豆库存大幅减少，但豆粕库存却有所增加。美豆企稳，巴西出口溢价上涨，国内进口大豆成本上升，加上套利资金离场，豆粕超跌反弹后动力不足，基差回调趋势持续。目前，华东地区3月贸易基差报价已降至400元/吨。

【菜粕】受加拿大菜油、菜粕关税成本影响，后期进口预计大幅下降，菜粕市场看涨情绪浓厚。然而，前期抢进口导致库存偏高，高价需求不振，豆粕替代供应充足，限制了菜粕上涨空间。需警惕中国对加菜籽反倾销调查，若实施进口限制，菜系整体风险溢价或进一步上升。

【豆油】国内3月进口大豆缺口明显，压榨量减少，大豆库存加速下滑。豆油库存稳定，淡季下游提货意愿低。成本上升推动豆油期价小幅上涨，棕榈油下跌导致豆棕价差倒挂收缩或延续。

【棕榈油】印尼计划提高棕榈油出口税，受此消息影响，棕榈油多头风险偏好增加。3月东南亚供应紧张，库存预期不变，国内库存紧张，进口利润倒挂。近期增产季来临，出口环比持续疲软，棕榈油上涨动力减弱，溢价空间有限。马来西亚棕榈油产量环比增加，出口环比减少。

【菜油】菜油进口渠道多元，加拿大进口影响有限。中加菜系贸易政策变化对菜油行情影响较大，近期受不确定风险溢价支撑稳定，但国内库存压力及ICE偏弱行情限制投机情绪，相关油脂下跌驱动增加，菜油溢价回落风险高。

【玉米】现货上涨逻辑不变，期货预期因玉米和稻谷拍卖消息而走弱，现货影响较小。低基差提供缓冲，基差收缩至正常水平，期货溢价稳定性增强。产地余量不多，集港量降低，但港口库存偏高，05合约大幅拉涨可能性小。4月谷物市场切换至新季小麦定价周期，玉米可能偏弱。

【生猪】3月以来，近月LH03补涨导致基差收缩。卖交割压力依然偏大，现货供需预期相互验证。高基差下买交割意愿增加，是近月及远月补涨的核心原因，现货无上涨驱动。现货长周期稳定震荡，下方支撑强，季节性略走强。提振市场预期，买交割利润驱动意愿增强，远月高基差提前收缩。目前期货补涨逻辑暂无法证伪，期货补涨+现货偏弱可能延续。需关注月底抛压和4月二育提前释放出栏等风险。

（文章来源：东海期货）