今日行情：锰硅期货大幅下跌，盘面将昨日涨幅悉数回吐。截至收盘，锰硅主力合约较前一交易日收盘价下跌3.64%，最终报收于5718元/吨。现货市场方面，盘面下行导致现货情绪趋弱，厂家报价谨慎，观望氛围浓厚，6517北方市场价格区间为5650-5750元/吨，南方市场价格同样围绕5650-5750元/吨波动。

昨日锰硅大涨主要受南非矿产及罢工消息影响，但消息存在滞后性。

昨日锰硅市场的大涨主要受两则消息推动。一是5月20日南非矿产和石油资源部长宣布正式批准《关键矿产与金属战略》，将铂金、锰矿、铁矿石、煤炭和铬矿列为高关键性矿物。二是5月21日南非锰矿主要运输公司Transnet与联合国运输联盟（UNTU）因工资纠纷进行谈判，若仲裁前谈判无果，将于周末正式罢工，届时南非主要海港或面临瘫痪风险。这两则消息均为前期信息的延续与发酵。

锰硅供需格局改善有限，高供应压力持续存在。

自3月中旬以来，锰硅因高供应压力凸显，减产范围从南方产区逐步扩大至北方。5月上旬，伴随厂家亏损加剧，减产速度加快，但锰硅仓单及厂库水平显示，减产对供应压力的缓解作用有限。与去年3月后的减产相比，无论亏损情况还是减产速度及力度均有较大差距。因此，尽管本轮锰硅通过减产缓解了部分供应压力，但整体供需偏宽松的格局未变。同时，成本端支撑力度也在下滑。一季度后，全球锰矿发运量增加，南非及非主流地区尤为明显。数据显示，全球锰矿发运至中国海漂库存不断攀升，同比降幅显著收窄，国内到港量亦开始回升，锰矿港口库存自4月起止降转增。锰硅负反馈叠加锰矿供应增加，削弱了原本对锰硅价格的支撑力度。近期海外锰矿山远期报价下调，贸易商进口利润倒挂。同时，5月初宁夏电价问题导致盘面超跌后，仓单开始止降，叠加市场预期5-6月铁水产量维持高位，给出盘面企稳反弹信号。但综合锰硅基本面来看，仍缺乏持续反弹动力。

综上，近两日锰硅盘面大幅波动存在错误定价成分。但需持续关注南非锰矿被列为高关键矿产后的政策动态。对于锰矿，需警惕贸易商利润倒挂、挺价情绪强烈下的信息交易。此外，South32澳洲矿山已确定6月恢复发运，对未来锰矿供应构成较大压力。短期内，锰矿及锰硅基本面均未完全摆脱宽松格局，价格缺乏反弹基础。但结合黑色系终端需求韧性来看，未来铁水产量或维持高位，对锰硅构成支撑及交易供需错配的潜在预期。展望后市，锰硅短期仍处于筑底震荡阶段，待基本面及成本端供需健康后，配合需求端韧性，方具备持续反弹基础，目前暂不具备这些条件。

（文章来源：广发期货）