近期，锰硅市场的核心驱动力主要来源于锰矿。受锰矿供应端事件的扰动，锰矿价格大幅攀升，并带动锰硅价格显著上涨，同时对硅铁价格也产生了一定的提振作用。在锰矿供应端扰动因素结束之前，市场预计将维持震荡态势。

据市场传闻，部分长期协议客户反馈称，2月份对中国的锰矿发运量将较常量减少一半甚至更多。这一传闻不断发酵，导致近日港口锰矿报价持续上涨，锰矿市场呈现出积极的涨势，议价难度也随之增加。具体来看，天津港半碳酸主流报价已升至36-37元/吨度，加蓬块报价则在46-49元/吨度不等，澳块价格也保持上行趋势；钦州港锰矿价格同样跟随上涨，其中氧化矿表现尤为明显。

总体来看，当前锰硅的成本端表现强劲，对锰硅期价形成了显著的利多作用。后续市场将持续关注锰矿价格走势以及相关市场消息。据统计，15日锰矿整体上涨0.5元/吨度，锰硅现货上涨50至200元/吨。受加蓬2月发运减量消息的刺激，15日锰矿价格继续上涨，澳块报价达到45-49元/吨度（↑2），南非块成交价为35-35.5元/吨度（↑0.5），加蓬块报价则为45-47元/吨度（↑2）。在锰矿供应端预期被证伪之前，锰硅价格预计将维持偏强表现。然而，风险点在于锰矿供应减量预期可能证伪，以及期现套利盘可能带来的压力。

与此同时，硅锰市场也呈现出震荡上行的态势。原料端锰矿价格表现强劲，提振了硅锰市场情绪。下游钢厂定价艰难，供应商议价能力得到提升。目前，硅锰合格块现金含税自提南北方主流报价为6200-6300元/吨，较昨日上涨100-150元/吨。期货价格也保持上涨态势，北方市场迎来了套保空间，主流收货基差05合约下浮450-500左右，折合出厂价格围绕6200-6300元/吨。内蒙古及宁夏地区保有盈利空间，但厂家套保体量一般。

在需求端方面，北方主流钢招尚未定价，供需拉锯持续。部分钢厂等待主流钢招定价作为参考。然而，随着春节的临近，终端需求基本停滞，钢厂高炉检修持续进行，铁水产量持续下滑，这不利于双硅需求的释放。不过，由于目前正值合金钢招期，钢厂集中招标对双硅刚需需求仍有一定的支撑作用。因此，短期内预计需求端对盘面的利空影响相对有限。

未来市场还应持续关注日均铁水走势以及各大钢厂钢招进展。同时，锰硅厂家开工较为平稳，开工率及产量持续高位运行。这意味着后续硅锰市场库存压力可能会逐渐累积增加，投资者对此需保持高度关注。

策略建议：总体上，锰硅再次受到矿端供应干扰而大涨。短期内，由于2月份发运量下降的预期暂时不能证伪，因此市场仍将保持强势。操作上，建议在分时图回调后逢低短多。

（文章来源：银河期货，图片信息来源于网络）