棉花隔夜ICE美棉继续反弹运行。消息面上，美国国家棉花委员会第44次初种植意向年度调查显示，美国棉农计划今年春季种植960万英亩棉花，较去年下降14.5%，受价格低迷、生产成本高和需求疲软影响。印度CAI预计2024/25年度印度棉花产量将下降至3017.5万包，而国内消费预计达到3150万包，出口下降。巴西方面，Secex数据显示，2月前2周巴西出口棉花14867.87吨，日均较去年增加9%。ICE美棉价格震荡反弹。国内棉市跟随国际棉价波动，郑棉主力合约围绕13900元/吨波动。纺织企业陆续复产，订单增加，有利于原料采购提振棉价，但需关注下游库存去化情况。技术形态上，郑棉震荡反弹态势仍在。

逻辑与观点：春节后复产和订单增加有利于棉价阶段性反弹。

白糖隔夜ICE原糖反弹承压回落。基本面来看，印度出口限制严格，生产下降；巴西生产进入尾声，供给偏少；泰国增产及出口动力较大。ICE原、白糖震荡反弹后转入偏强震荡运行。国内糖市现货局部上涨，成交放缓，郑糖调整运行。利多因素包括阶段性补库、国内库存压力释放、广西主产区提前收榨等。但增产压力、季节性淡季和未来进口供给增加限制糖价涨幅。

逻辑与观点：供需仍旧偏空，糖价区间内反弹运行。

油脂油料方面，棕榈油产地方面数据显示2月产量增加，需求方面有一定备货预期，棕榈油利多因素支撑减弱。豆油方面，中期大豆供给充足，豆油库存增加，豆油弱于棕榈油。菜油方面，国内库存水平较高且仍在累库，供给端压力较大。豆粕方面，美盘偏弱，国际豆粕市场供应充足，南美天气好转使得巴西大豆收割持续推进。国内豆粕库存增加，但近期大豆到港量偏少支撑现货及近月合约走势。

全国基差报价显示，豆油、棕榈油、豆粕价格均有不同程度波动。南美大豆生长、收割阶段需谨防天气变化对盘面扰动，持续关注宏观市场情绪及国外成本端压力传导过程。

鸡蛋方面，蛋价稳定偏弱，库存尚未出清，新鸡开产增加，供应充足。但近期蛋价下跌，走货加快，预计继续下跌动能减弱。中期来看，鸡蛋或进入季节性上升阶段，但供应宽松下，上方空间有限。

苹果期货方面，主力合约走强，山东产区出库偏稳定，西部产区补货积极性良好。元宵节后产区包装活动持续进行，市场表现依旧偏良好。全国冷库库存比例下降，去库存加快。预计3月份市场销售将逐步加快。

红枣期货方面，红枣主力合约震荡偏强，新疆产区收购基本结束，河北及广东市场价格稳定。年后部分客商返疆收购，但剩余货源较少。销区市场开工，下游存在补货需求，但积极性不高。红枣供应充裕，中期现货端有下行压力，但短期补货有所提振。

（文章来源：中泰期货）