【白糖】

白糖市场昨夜经历波动，先抑后扬。现货市场上，广西南华木棉花新糖报价下调至6220元/吨，云南南华新糖报价也下调至6170元/吨，均下调30元。市场受到多重因素影响：巴西榨季产量下调给予支撑，而北半球其他产区预计增产；原油价格和国内消费变化同样受到关注；此外，宏观经济变动也对糖价产生重要影响。当前榨季国内制糖成本上升，有利于糖价。策略上，尽管白糖处于增产周期，但绝对价格较低，向下空间有限，投资者可在底部区间操作，同时留意近月交割情况。

【生猪】

生猪价格同样呈现先抑后扬态势。据涌益咨询数据，12月5日国内生猪均价为15.59元/公斤，较前一日下跌0.28元/公斤。当前正值腌腊消费高峰，预计明年上半年生猪供应将增加。市场二次育肥情绪上升，不利于近月价格。预计LH01合约波动区间为14000—16000元。长期看，猪价回暖将带动养殖利润大幅增加，进而导致生猪供应过剩，价格有望呈现弱势震荡，投资者可考虑在远期合约上逢高做空。

【苹果】

苹果期货市场继续小幅下跌。截至2024年12月4日，全国主产区苹果冷库库存量为842.68万吨，环比上周减少3.53万吨，去库速度放缓，但仍快于去年同期。现货方面，山东栖霞和陕西洛川的苹果价格保持稳定。策略上，苹果交割博弈加剧，预计AP2501合约波动区间为6000—8000元。投资者可进行低买高卖的区间操作或买2505空2501的反套操作。

【棉花】

美棉市场昨夜冲高回落。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价为15202元/吨，较前一日下跌54元/吨。纺织行业受到淡季影响，新增订单不足，部分纺企面临订单断档风险，成品库存增加，企业利润压缩。截至12月5日，主流地区纺企开机负荷为66.6%，环比降幅0.75%，创1年低点。总体而言，外棉已跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡。考虑到棉花价格向下空间有限，投资者可考虑逢低买入棉花2505合约。

【油脂】

油脂市场夜盘偏强运行。高频数据显示，马来西亚棕榈油产量和出口均有所下滑。由于东南亚部分地区出现暴雨和山洪，市场担忧棕榈油供应端。同时，印尼表示将继续实施B40生物柴油计划，叠加马印库存偏低，棕榈油供需紧张预期加强，价格支撑较强。相比之下，豆菜油供强需弱格局持续，走势弱于棕榈油。

【豆菜粕】

豆菜粕市场夜盘偏弱震荡。南美大豆播种进度良好，巴西和阿根廷的大豆产量预期乐观，给市场带来丰产压力。近期巴西升贴水报价下滑，导致远月大豆进口成本下降，国内豆粕价格继续回落。尽管国内进口大豆供应压力有所好转，但在南美天气顺利的情况下，连粕压力预计仍较大，市场预计将维持弱势震荡。

（文章来源：申银万国期货）