AI导读：

昨日原油市场开盘跌停，OPEC+增产计划远超市场预期，导致油价大幅下跌。美国“对等关税”政策也引发经济衰退担忧，加剧市场悲观情绪。供应增加和需求疲软共同施压油价，中长期走势充满不确定性。

昨日原油市场开盘即跌停，风险持续释放。主要原因有两大方面：一是美国“对等关税”政策引发外围经济衰退担忧，导致风险资产市场全面大幅下跌；二是OPEC+近日声明，自今年5月起8个OPEC和非OPEC产油国将日均增产41.1万桶，这一增产幅度远超市场预期，进一步加剧了笼罩在“对等关税”阴影下的原油市场的悲观情绪，推动油价大幅下跌。

2025年3月4日，OPEC+重申2024年12月5日达成的决定，即从2025年4月1日起逐步恢复220万桶/日的自愿减产，但随后在4月3日发布的声明中，OPEC+组织同意5月向市场增加41.1万桶/日的石油供应，增幅是原计划的三倍，并将到2026年逐步取消每日220万桶的减产。这一增产决定导致供应预期大幅增加，对油价形成强烈利空。

OPEC+增产背后，一方面可能是对哈萨克斯坦和伊拉克长期超额生产的不满，另一方面则是面临保市场还是保价格的两难抉择。非OPEC+供应增量正在蚕食OPEC+的市场份额。EIA、OPEC和IEA均预计2025年非OPEC供应将大幅增加，进一步挤压OPEC+的市场份额。

需求端方面，全球需求疲软特征依旧明显，没有显著改善迹象。国际能源机构重申对石油需求预测，2024年全球石油日均需求增长将低于2023年。IEA还将2025年全球石油需求增长预期下调，显示需求增长乏力。

特朗普签署的“对等关税”行政令进一步影响全球制造业生产和投资，引发市场对全球经济增长的担忧，导致原油等大宗商品需求预期下降。同时，美国经济衰退预期加剧，服务业放缓至九个月来的最低水平，进一步拖累原油需求预期。

短期内，原油市场仍将面临较大下行压力，供应增加和需求疲软共同施压油价。中长期来看，原油市场走势充满不确定性，国际地缘局势复杂多变，美国制裁伊朗、委内瑞拉及俄罗斯等主要产油国，以及中东局势不稳，均可能使原油市场供应趋紧。后续需密切关注美国对俄罗斯制裁及对伊朗可能采取军事行动的言论能否落实。

（作者单位：宁证期货）

（文章来源：期货日报）