钢材：供给侧改革预期升温，市场风险偏好抬升

　　螺纹方面，本周全国螺纹产量环比回升3.24万吨至221.08万吨，同比减少15.67万吨；社库环比回升1.34万吨至364.74万吨，同比减少221.07万吨；厂库环比回落5.13万吨至180.47万吨，同比减少20.31万吨；螺纹表需回升4.96万吨至224.87万吨，同比减少9.91万吨。螺纹产量连续第三周回升，库存继续小幅下降，表需回升，数据表现偏强。近日唐山地区环保限产加码，对部分钢厂生产形成一定影响。另外，7月1日召开的中央财经委员会第六次会议强调，要依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。受此影响，市场对于产能过剩行业供给侧改革推进的预期再次增强，对市场情绪形成一定提振。预计短期螺纹盘面或仍将震荡偏强。

　　热卷方面，本周全国热卷产量环比回升0.9万吨至328.14万吨，同比增加1.85万吨；社库环比增加3.67万吨至266.61万吨，同比减少64.43万吨；厂库环比增加0.1万吨至78.32万吨，同比减少12.03万吨。本周热卷表需环比回落1.88万吨至324.37万吨，同比增加6.67万吨。热卷产量略有回升，库存小幅增加，表需略有回落，数据表现偏中性。目前热卷下游需求整体仍有一定韧性，行业供给侧预期升温对情绪有一定提振。预计短期热卷盘面仍将震荡偏强。

　　铁矿石：市场情绪转暖，矿价震荡偏强

　　供应端来看，由于FMG发运出现明显回落，澳洲铁矿石发运有所降低。巴西发运高位小幅回落，非主流国家发运小幅反弹，全球铁矿石发运量小幅降低。需求端，新增3座高炉复产，7座高炉检修，高炉开工率环比下降0.36%至83.46%，铁水产量环比下降1.44万吨至240.85万吨，钢厂利润有所增加。库存端，港口库存有所去库，47个港口进口铁矿库存为14485.90万吨，环比增加5.67万吨。钢厂库存有所累库，环比增加71万吨。

　　综合来看，季末冲量后，上周海外发运量、到港量均有所下降。铁水产量虽有所下降，但仍然再240万吨以上，基本面较前期改变不大。且宏观消息面提振黑色市场情绪，矿价有了反弹，现在钢厂利润也比较好，预期改善叠加矿的基本面也较好，预计近期矿价呈现高位震荡走势。

　　双焦：煤矿重新开工供应增加，反内卷带动市场情绪

　　焦炭方面，焦炭现货偏强运行，天津、吕梁以及唐山准一级冶金焦价格不变，日照准一级冶金焦上涨30/吨，期货价格有所上涨。供应方面，6月安全生产月焦煤供应整体有所减少，原料焦煤现货整体有所反弹，焦化企业生产亏损幅度小幅扩大，目前焦企生产亏损50元/吨左右，部分独立焦化企业开工负荷下降。需求方面，部分地区雨季过去钢材需求有所好转，螺纹表需回升4.96万吨至224.87万吨，同比减少9.91万吨；钢厂高炉产能利用率有所回落，对于焦炭需求小幅减少。库存方面，本周230家独立焦企库存去库12.13万吨，钢厂焦炭库存累库9.74万吨，焦炭港口库存减少8.97万吨，焦炭总库存去库10.16万吨。综合来看，下游钢材需求有所好转，同时中央财经委会议释放“反内卷”信号，对于市场信心有所提振，预计短期焦炭盘面呈现震荡偏强运行态势。

　　焦煤方面，本周现货市场偏强运行，柳林低硫主焦煤价格上涨15元/吨、山西中硫主焦价格上涨20元/吨；进口蒙煤价格强势运行。供给方面，6月份煤矿安全生产为主，随着安全检查工作结束，前期停产的煤矿逐步复工复产，原煤以及焦煤的产量有所回升。需求方面，雨季天气消退部分地区钢材需求好转，目前钢厂利润尚可，不过由于唐山地区空气质量问题部分焦化企业开工受到影响，同时焦化企业生产亏损50元/吨左右，尤其是独立焦化企业经营压力较大，对于焦煤采购节奏有所控制。库存方面，523家样本矿山原煤库存减少18.09万吨，精煤库存减少53.48万吨，独立焦企库存增加37.81万吨，钢厂焦煤库存增加8.39万吨，港口焦煤库存增加18.68万吨，焦煤总库存增加49.38万吨。综合来看，安全生产月过去后前期停产煤矿逐步复工复产，焦煤供应整体维持宽松，不过6月份预防性采购带动上游煤矿去库，缓解了部分煤矿的库存压力，预计短期盘面呈现震荡偏强运行态势。

　　废钢：终端需求边际好转，带动废钢价格反弹

　　本周废钢价格各地上涨为主；全国废钢价格指数上涨10元/吨至2176.4元/吨。供给端，本周钢厂废钢日均到货量回落，本周255家钢厂废钢日均到货量45.72万吨，环比减少3.15万吨。需求端，废钢需求回落，255家钢厂废钢日耗环比减少1.14万吨至50.68万吨。库存端，长流程钢厂废钢库存环比减少3.8万吨至233万吨，短流程钢厂废钢库存环比减少5.9万吨至131万吨。

　　综合来看，部分地区钢材需求有所好转，螺纹表需回升4.96万吨至224.87万吨，同比减少9.91万吨，钢厂高炉产能利用率有所回落，铁水产量减少1.44万吨/日至240.85万吨/日；钢材价格受市场情绪提振有所反弹，短流程钢厂生产亏损缓解，预计短期废钢价格震荡偏强运行。

　　铁合金：市场情绪提振，但基本面缺乏共振驱动

　　锰硅：宏观消息提振市场情绪，但锰硅基本面仍显宽松，锰硅价格难有持续反弹。基本面来看，供应端，锰硅周产量仍在持续增加，钢联数据显示截止本周，锰硅周产量为18.01万吨，周环比增加0.49%，连续7周环比增加。需求端，样本钢厂锰硅需求量当周值环比略有增加，但绝对值仍处历史同期低位水平。库存端，当前供需结构下，63家样本企业库存在逐渐累积，截止本周末为22.23万吨，环比增加0.23%。成本端，受锰矿发运等方面影响，本周港口锰矿价格略有回升，涨幅约1-3%左右。综合来看，消息提振市场情绪，但对锰硅价格驱动力度有限，短期仍以震荡看待。

　　硅铁：宏观与现实无法共振，价格波动较大。供应端，硅铁产量持续回升，钢联数据显示，本周硅铁产量10.02万吨，周环比增加2.77%。需求端，钢材需求偏弱，非钢需求尚可，样本钢厂硅铁需求量当周值环比小幅回升，但绝对值依旧偏低。库存端，60家样本企业硅铁库存环比小幅下降0.24万吨至6.7万吨，但绝对值仍处同期相对高位水平。整体来看，硅铁供应环比增加，短期需求难有大幅好转，库存水平处于同期高位，基本面驱动偏弱，预计短期硅铁走势仍受黑色整体影响，短期仍以震荡看待。

（文章来源：光大期货）