螺纹热卷：★☆☆（关注成材基本面变化）

昨日，成材市场价格呈现出震荡上扬的趋势，整体表现偏强。螺纹钢的产量出现了环比下降，主要是由于电炉逐渐进入季节性停产阶段，预计后期螺纹钢的产量将继续呈现下滑态势。从库存角度来看，螺纹钢的总库存环比有所增加，但累库的幅度并不大，库存绝对值依然维持在低位。当前，螺纹钢正处于季节性累库阶段，预计后续库存将继续有所增加。需求方面，随着假期的临近，工地施工活动逐步减少，螺纹钢的需求也进入了节前季节性回落阶段。整体来看，螺纹钢市场供需双方均表现疲软，基本面相对稳定，但需重点关注电炉谷电成本对市场的支撑力度。热卷方面，产量环比回升，这主要得益于前期检修产线的复产，预计热卷产量将继续保持回升态势。在需求方面，热卷的需求仍具备一定的韧性，制造业的需求保持稳定。然而，随着春节的日益临近，热卷的需求也将进入季节性下滑阶段。库存方面，热卷的总库存环比回升，随着产量的增加，库存水平也将继续上升。短期来看，成材市场价格预计将保持震荡运行的态势。

铁矿石：★☆☆（留意铁水产量边际变动）

昨日，铁矿石期货市场呈现出增仓上行的态势，05合约收盘价为783，涨幅达到1.89%。远期成交有所回落，但港口成交依然保持韧性。盘面出现大幅反弹，而现货的跟涨幅度相对较小，导致基差收窄。基本面方面并未出现显著变化，市场的博弈主要集中在铁水产量的边际变化上，即近期铁水产量能否触底回升。具体来看，供应端方面，海外铁矿石发运量环比回落，但同比依然偏高；国内铁矿石的开工率回升好于预期，整体供应压力处于中性偏高水平。需求端方面，本周高炉检修影响量为187.4万吨，环比增加2.45万吨，铁水产量降幅有望进一步收窄。此外，仍有冬储买盘释放，对现货需求形成一定支撑。综合来看，近期国内宏观层面处于“真空期”，但各项新闻发布会表态积极，宏观面情绪有所修复，对铁矿石价格的压制略有松动。然而，后续弱现实、弱预期能否改观仍需跟踪基本面数据观察。考虑到需求端边际改善力度较弱，叠加盘面可能在冬储尾声提前抢跑，仍需警惕铁矿石价格回落的风险，建议投资者谨慎操作。

焦煤：★☆☆（受宏观预期驱动）

周二，焦煤期货市场呈现出震荡反弹的态势。截至夜盘收盘，主力05合约的收盘价为1126.5，涨幅为0.49%。现货方面，山西中硫主焦煤的价格为1230元/吨，环比下降20元/吨；甘其毛都蒙5#原煤的价格为910元/吨，环比上涨10元/吨；河北唐山蒙5#精煤的价格为1345元/吨，环比下降5元/吨。基差为-3.5，环比下降14.5。现货市场上，国产煤的价格涨跌不一，港口价格继续下滑。供给端方面，本周开始矿山陆续放假，开工率下降，而蒙煤通关量上行，导致总供给环比收缩。需求端方面，上游矿山和洗煤厂的库存处于高位，出货压力大；而下游则维持低库存策略，刚需补库为主，铁水日均产量窄幅震荡。总体来看，焦煤中长期供给过剩的格局并未发生改变。情绪上，近期内外宏观氛围有所改善，商品普遍上涨带动焦煤期货价格小幅反弹，基差收敛。但春节前高库存压力难以化解，反弹高度相对有限。操作上，建议节前等待反弹至升水位置后高空操作。

焦炭：★☆☆（第七轮提降博弈中）

周二，焦炭期货市场呈现出窄幅震荡的态势。截至夜盘收盘，主力05合约的收盘价为1734，涨幅为0.55%。现货方面，日照港准一级冶金焦的出库价为1560元/吨，环比下降20元/吨。基差为-22，环比下降16。供给端方面，元旦节后部分省份环保限产产量恢复，总供给保持稳定。需求端方面，上周铁水日均产量为224.37万吨，环比减少0.83万吨，刚需有所下降。近期宏观情绪有所改善，市场投机需求转强。第六轮提降落地后，目前吨焦平均利润已经转负，钢厂盈利状况一般。在累库压力下，后市钢厂对第七轮提降仍有预期。总体来看，焦炭基本面承压，下游冬储临近尾声，陆续开始放假。钢厂长协单被动持续累库，需求难以出现亮点。操作上，若05合约给到升水位置，则存在较好的套保机会。

（文章来源：新湖期货，以上信息仅供参考，不构成任何投资建议。）