AI导读：

近期，螺纹钢市场空头氛围升温，主力合约跌破3000元/吨。需求回落，双焦价格持续下行，成本支撑减弱，供需矛盾逐步累积。后期需关注煤矿减产风险。

　　近期，螺纹钢市场空头氛围再度升温，主力合约持续下探，已跌破3000元／吨大关，连续收出10根阴线。随着需求步入淡季，回落压力显现，加之双焦价格不断走低，成本支撑日益减弱，整个黑色板块呈现出明显的共振下跌趋势。

　　供需矛盾日益加剧

　　从季节性规律来看，随着南方雨季的到来，市场对螺纹钢的需求预期回落。上周，螺纹钢表观消费量降至247.13万吨，环比下降13.16万吨，但数据发布后并未引发价格剧烈波动。

　　螺纹钢基本面面临的主要压力在于，当前炼钢利润尚可，钢厂主动减产意愿不强。由于双焦价格持续下跌，高炉利润在钢价下行过程中仍维持在100元／吨左右，5月钢铁企业盈利率连续三周上升，上周环比增长0.43个百分点，达到59.74%。根据历史数据，钢厂盈利率降至40%以下，才可能引发大规模减产。在当前盈利水平下，螺纹钢产量或保持平稳，上周产量为231.48万吨，环比增加4.95万吨。供需矛盾将在供增需减的背景下逐步积累。

　　成本支撑持续弱化

　　焦煤供应过剩局面持续，库存压力仍大，压制焦煤价格，也为钢厂对焦炭价格施压提供了空间。近期，焦炭开启第二轮降价，市场预计6月仍有两轮降价空间，螺纹钢成本继续下降。在高产量下，双焦库存难以有效消化，随着终端需求下滑，原料需求或逐渐减弱，上周日均铁水产量为243.6万吨，环比下降1.17万吨。

　　此外，6月铁矿石发运将进入季末冲量阶段，主流矿山发运量预计稳步回升。本周澳洲巴西铁矿石发运总量为2729.2万吨，环比增加23.1万吨，铁矿石基本面存在转弱预期，补跌风险不容忽视。

　　然而，近期煤矿受检修和安全监管等因素影响，开工率出现阶段性下滑，虽然短期内不足以改变焦煤供应宽松局面，但考虑到焦煤价格已跌至800元／吨以下，绝对价格处于低位，需关注煤矿减产的持续性。

　　综合来看，终端需求步入淡季，螺纹钢产量在当前利润驱动下保持稳定，原料供应相对宽松。若螺纹钢不减产，基本面将持续转弱；若减产，原料价格下跌也将构成拖累。因此，供需矛盾凸显只是时间问题，价格下行压力犹存。后续需密切关注煤矿减产风险。（作者单位：福能期货）

（文章来源：期货日报）