钢材：20mm三级螺纹钢全国均价3265/吨(-22)；4.75mmQ235热卷全国均价3317/吨（-23），唐山普方坯2970/吨（+0）。铁水产量小幅上涨至238.73万吨/天。假期间，美国全球关税战升级，引发全球贸易衰退恐慌，工业品面临较大跌价压力。然而，建材属性的螺纹钢可能在国内需求复苏下获得小幅收益。基本面显示，尽管钢厂铁水产量上升，但螺纹和热卷复产较为谨慎，库存水平偏低且持续去化；炉料价格因炼钢需求上升和高价库存去化而有所修复，焦煤有1~3轮提价机会，铁矿远期拿货量和价格微幅回升。盘面已在假期前反映钢厂利润看空逻辑，与现货利润差超过200元。节后若继续运行，空头可能从螺纹转向热卷，卷螺差可能缩小，钢厂盘面利润或筑底。特朗普关税政策仍有变数，四月中旬前可能因各国应对政策而调整。多数预期中国不会妥协，其他国家妥协可能利好工业材出口，但工业品降价趋势难改。策略指导：周内整体中性，螺纹强于热卷，炉料强于成材，国内需求若无法验证，套保与投机可能带动盘面走低。若钢厂铁水持续缓慢上升，且国内需求不弱，焦炭与铁矿翻多机会增大。

　　铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价741/湿吨（折盘面792元/吨），日照港BRBF62.5%（折盘面）767元/吨（-7）。铁矿石整体供弱需强。供给端，发运上升，到港量下降，预计后续发运回落，到港量回升。需求端，日均铁水产量回升，钢厂利润尚可，复产放缓，需求微偏强。库存端，库存高，预计疏港量回升，港口库存小幅下降。宏观方面，特朗普关税政策增加市场风险，关注后续进展。预计铁矿石价格震荡偏弱。

　　煤焦：柳林低硫主焦煤1265元/吨（0），乌不浪口蒙5#精煤1085元/吨（0），临汾一级冶金焦1585元/吨(0)，唐山二级冶金焦1250元/吨（0）。供应端：矿山增产，洗煤厂减产，焦煤供应宽松，焦炭增产。需求端：铁水产量增长带动刚需好转。库存端：焦厂去库，钢厂补库，状态健康。

　　整体而言，近期关税风险引发市场恐慌，基本面变化与悲观情绪共同作用，对焦炭和焦煤价格构成压力。焦炭第一轮提价不构成主要矛盾，焦煤焦炭震荡偏弱。

　　铁合金：宁夏75-A硅铁6200元/吨（0），内蒙Mn65Si17锰硅5880元/吨（0），天津港澳大利亚Mn45锰矿42.5/吨度（0），天津港Mn36.5南非半碳酸35.5/吨度（0）。供应端：检修增多，锰硅硅铁产量下降。需求端：铁水产量增长带动需求好转。库存端：硅铁去库，锰硅累库。成本端：整体持平，铁合金汽运成本和锰矿价格波动轻微，影响有限。综合看，铁合金受关税风险影响，市场情绪悲观，但基本面未变，下行压力小，锰硅硅铁震荡偏弱。

（文章来源：中财期货）