AI导读：

本文分析了贵金属、铜、锌、铝、镍及碳酸锂的市场动态。贵金属金银价格反弹，受美联储降息预期及贸易政策影响；铜价区间波动，受下游需求及冶炼产量影响；锌价宽幅波动，关注精矿供应及冶炼恢复；铝价高位震荡，受美联储宽松预期及基本面影响；镍价震荡运行，受印尼镍矿供给及关税新政影响；碳酸锂价格处在底部区间，但基本面无拐点。

【贵金属】

贵金属：金银价格反弹。美国6月ADP就业人数减少3.3万人，加剧市场对美联储年内提前降息预期。临近对等关税暂缓截止日，大而美法案推升财政赤字预期，美元疲软。美联储官员表态维持观望，降息有前提条件。美国数据显关税政策冲击小于担忧，但贸易谈判进展有限，协议或9月达成。市场或为未来宽松铺垫，降息预期将进一步明确。黄金长期驱动支撑，但价位高上行迟疑，警惕特朗普政策不确定性和关税炒作。

【铜】

铜：夜盘铜价收涨。精矿加工费低位及低铜价考验冶炼产量。国内下游需求总体稳定，电力行业正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产疲弱。铜价可能区间波动，关注美国关税进展及美元、铜冶炼和家电产量变化。

【锌】

锌：夜盘锌价收涨。精矿加工费持续回升。国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电产量增速趋缓，地产疲弱。市场预期精矿供应改善，冶炼供应可能恢复。短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税进展及美元、锌冶炼和家电产量变化。

【铝】

铝：夜盘沪铝主力合约收涨0.24%。美联储宽松预期提振有色板块。氧化铝运行产能高位震荡，现货货源宽松，成本端支撑已现。电解铝铸锭量减少、需求趋弱，铝锭社会库存环比提高但偏低，沪铝或高位震荡。铝合金期货面临成本支撑和需求清淡，或以窄幅震荡为主。

【镍】

镍：夜盘沪镍主力合约收涨0.7%。印尼镍矿供给偏紧，对菲律宾镍矿需求增强，价格走强。印尼关税新政或抬升镍产品价格。前驱体厂商原材料库存充足，采购积极性不高，镍盐企业有减产预期，镍盐价格或温和上涨。不锈钢需求淡季，价格震荡整理。镍市多空因素交织，镍价或以震荡运行为主。

【碳酸锂】

碳酸锂：锂矿价格止跌，碳酸锂周度产量环比增加，增量主要是锂辉石提锂。库存端周度库存增加，矿山端无新停减产动作，国内排产显示6月过剩格局扩大。锂矿价格滞后，若锂盐价格走强，生产和套保动力将显现，对价格产生压力。当前价格处在阶段性底部区间，但基本面无拐点，维持偏弱看待。

（文章来源：申银万国期货）