AI导读：

7月15日国家统计局发布上半年经济数据，国民经济运行总体平稳。招商基金认为下半年大方向上看多A股、港股，行业配置关注三条主线，大宗商品方面看好铜和铝两类有色资产。


7月15日，国家统计局发布上半年经济数据，国民经济运行总体平稳、稳中向好。下半年宏图新启，后市投资策略如何展望？招商基金最新一期投资决策委员会观点认为，下半年大方向上看多A股、港股，风格方向上维持对小盘价值风格的关注，行业配置上关注三条主线。

国内宏观策略：总量承压与结构创新

上半年经济一季度GDP实现了5.4%的增长，上半年GDP增速达5.3%。展望下半年，预计下半年增长有所回落，内需、外需维度均有挑战。产业端，国内高科技产业投资强劲，但部分领域产能过剩，近期中央释放“反内卷”信号，相关板块景气度有望改善。

国内资产配置：大方向看多，短期灵活应变

展望下半年，市场观点整体可以概括为大方向看多，短期灵活应变。资产配置上，A股/港股最优，风格研判上，维持对小盘价值风格的关注。具体到各个行业的配置观点，一是以银行为比较基准，进行行业配置；二是相对收益导向上，维持对经济转型相关的高景气的细分行业的关注；三是绝对收益导向上，增加对极低PB估值分位行业的关注。

全球资产配置：“再平衡”向“共振”过渡

从全球宏观环境来看，或由需求复苏带动周期共振向上。美股方面，市场仍会青睐美股科技板块。美债方面，将加大美债波动率。港股方面，后市有望从“资金面”往“基本面”靠拢。大宗商品方面，三季度相对看好铜和铝两类有色资产；黄金维持中性。

公募REITs：有望延续高位震荡，分化波动可能加剧

市场展望方面，二季度以来，REITs市场整体处于震荡上行的走势。综上来看，后续REITs市场有望延续高位震荡的走势，但分化和波动可能加剧。投资策略方面，短期来看，参与优质资产的战略配售和打新依然可能是占优的策略。

“1+7”产业链小组赋能，投研一体化机制助力研究成果转化

近年来，招商基金践行“长期、价值、责任”的投资理念，打造“本分、专注、开放”投研文化，并在投研一体化方面持续深化。投研体系设立资产配置与行业比较小组+七大产业链小组，“1+7”运作模式助力基金经理拓展能力圈。

（文章来源：财联社）