锡、铜等金属期货市场动态及价格走势分析
AI导读:
本文分析了锡、铜、镍等金属期货市场的供应情况、库存变化及价格走势。锡矿供应偏紧支撑锡价,铜价受宏观数据和供需关系影响维持区间震荡,镍价短期震荡运行。同时,贵金属价格受美国经济数据影响小幅回落。
锡:锡矿供应现实偏紧,持续支撑锡价高位运行
据统计,1-4月锡矿累计进口量同比大幅下滑47.98%,国内锡矿供应维持偏紧态势,加工费低位运行。据SMM报道,佤邦曼相矿区复产进度缓慢,新许可证审批及基础设施重建尚未完成,预计下半年才能释放增量。云南地区缅甸锡矿进口量持续低位,形成基础性供应约束。同时,刚果(金)Bisie锡矿自4月末启动分阶段复产,但实质性原料补给预计延后至6月后方可传导至冶炼端。短期内,锡价仍有支撑,但反弹空间或受疲弱需求及远期供应增加预期压制,SN2506合约波动区间参考26-27万。
铜:宏观数据向好,铜价维持区间震荡
宏观方面,受新订单推动,美国5月Markit制造业PMI初值升至52.3,创三个月新高;服务业PMI初值也创下两个月新高。基本面方面,5月22日,SHFE仓单库存减少9464吨,LME仓单库存减少2300吨。精废价差收窄,目前价差在合理价差之下。整体来看,当前美国制造业和就业数据暂稳,叠加贸易战缓和,衰退风险减弱,但整体经济仍处于持续走弱态势中,对铜价构成压制。然而,铜矿及废铜供应偏紧态势未改,国内消费季节性转弱,但中美关税缓和带来新的补库需求,短期价格仍有支撑,预计主波动区间为7.7-7.9万。
铅:负反馈压力下,铅价或偏弱震荡
原料方面,冶炼厂对废电瓶压价,导致废电瓶价格下跌。但回收商库存偏低且产废量减少,废电瓶价格跌幅有限。供需方面,再生铅延续减产状态,消费淡季下铅蓄电池成品库存继续积累。库存方面,5月22日全国主要市场铅锭社会库存减少。综合而言,电池厂采购情绪不佳,再生铅延续减产,负反馈压力下铅成本支撑走弱,短期铅价或偏弱震荡。
镍:短期震荡运行,成本支撑成关键
镍矿方面,印尼镍矿内贸价格维持坚挺,但雨季结束后镍矿价格存在下行压力。中间品预计现货维持偏紧,价格系数偏高。硫酸镍方面,成本高位与需求冷清交织,价格持稳为主。供需方面,近期精炼镍供需压力并未进一步凸显。综合而言,精炼镍供需压力未进一步凸显,短期镍价或维持震荡运行,主要运行区间参考12w-12.8w。
5月22日,Si2507主力合约震荡运行。从基本面来看,西南逐步进入丰水期,虽有复产空间,但积极性下降。同时,部分新增产能释放,供应将有所增加。在需求持续疲软情况下,库存压力依旧较大。策略上,建议维持逢高做空思路。
不锈钢:库存消化缓慢,期价底部震荡
镍矿方面,菲律宾禁矿传言可信度较低,印尼矿区受降雨影响,镍矿价格维持坚挺。镍铁成交价格小幅回升。铬铁方面,青山6月高碳铬铁长协采购价环比持平。供需方面,市场传言印尼钢厂停产时间延长,成交氛围以刚需采购为主。不锈钢库存消化缓慢。综合而言,镍铁价格回升及部分钢厂减产消息限制期价下跌空间,但需求疲软、库存消化缓慢对期价构成压力。
多晶硅:宽松格局暂难改善,反弹高度受限
5月22日,PS2507主力合约有所反弹。从基本面来看,西南即将进入丰水期,供应或有增加预期。下游硅片跌势暂缓,采购积极性有所增加,但持续性有待观察。展望后市,基本面宽松格局暂难改善,将压制盘面反弹高度。策略上,可尝试逢高做空机会。
美国5月PMI数据落入扩张区间,经济表现展现出较强韧性。几内亚矿端供应不稳定性持续发酵,原料供应紧张带动氧化铝价格上涨。氧化铝价格上涨推动电解铝成本端支撑上移,产能开工维持高位,下游需求进入淡季。整体来看,氧化铝在原料紧张情绪下易涨难跌,电解铝价格供应走增、需求转入淡季,价格上下有限区间震荡运行。
锌:锌市供需两弱,价格窄幅震荡
美国经济数据表现出较强韧性,锌市供应有走增预期但现实并无明显宽松。海内外库存保持绝对低位水平并持续去库,整体下游需求无亮眼表现。锌市库存低位,供需两弱,短期价格上下有限,保持区间震荡运行。
贵金属:美国经济数据向好,贵金属价格小幅回落
沪金、沪银价格均有所下跌。美国经济数据表现强劲,减税法案通过,提振市场情绪。同时,美联储理事沃勒表示,如果特朗普政府的关税最终稳定在10%左右,美联储可能会降息。欧洲央行会议纪要显示,有部分官员认为4月份下调利率是提前实施了原本预计6月进行的降息。整体来看,贵金属价格受多方面因素影响,短期承压回落。
碳酸锂:个别企业技改检修,期价反弹
07合约收涨。现货及进口矿价持平,据SMM数据,电池级碳酸锂均价、工业级碳酸锂均价均有所上涨。个别生产企业拟技改检修,影响月产量。期价跌至低位后盘面情绪回暖,但库存仍处于高位,供需后续或暂维持小幅宽松格局。
(文章来源:广州期货)
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