沪金及沪银

　　避险需求降温，金价高位震荡。昨日特朗普与普京通话，俄乌双方首脑均表示愿与对方共同起草和平备忘录，俄乌和谈继续朝停火迈进。不过美国关税政策仍具不确定性，且中长期面临经济滞胀风险、政府债务压力，全球贸易格局、货币体系重构趋势未结束，大周期利好金价。金银比偏高，白银支撑较强。贵金属暂持高位震荡思路，等待大周期上行驱动。沪金、沪银关键词。

　　沪铜

　　宏观预期反复，铜价波动延续。昨日铜价早盘震荡，夜盘跳空高开并延续震荡。中美贸易关系好转，全球经济预期改善，但仍处暂缓期。美国经济数据喜忧参半，美元指数小幅走弱。供需方面，冶炼加工费未改善，供给紧张。国内消费旺季结束，交易所仓单库存抬升。铜价受宏观面影响，金融属性及商品属性均存不确定性，或延续震荡格局。沪铜期货关键词。

　　沪铝及氧化铝

　　短期供给紧张与产能中期过剩，氧化铝博弈加剧。昨日氧化铝早盘先下后上，夜盘高开后回落。沪铝震荡偏弱。中美贸易关系好转，全球经济预期改善，但仍处暂缓期。国内经济数据喜忧参半。几内亚撤销多家企业采矿许可权，市场担忧情绪存。国内检修式减产延续，短期供给偏紧。沪铝方向性驱动有限，消费旺季结束，交易所库存去化放缓。氧化铝短期受供给端影响偏强，中期过剩，价格博弈加剧。沪铝关键词。

　　沪镍

　　方向性驱动不足，震荡延续。供应方面，矿端放量不畅，价格有支撑；镍铁价格僵持，不锈钢需求转弱，向高冰镍转产或增加；精炼镍供应未收紧，库存震荡。需求方面，不锈钢下游消费进入淡季，钢厂接货谨慎；新能源对镍需求增量有限。镍基本面缺乏方向性驱动，供需疲软、矿端供应有望恢复，资源国政策扰动、成本抬升，镍价维持区间震荡，单边策略赔率有限。

　　碳酸锂

　　供给宽松明确，需求增量有限。宏观利多因素消退，现实需求改善有限，正极企业排产未增，锂盐采购按需为主。矿石提锂产线开工率回升，盐湖产能季节性放量，碳酸锂供应增长，冶炼厂累库压力不减，锂矿成交价格下行，成本支撑下移，基本面对锂价指引偏空，期货空头策略及卖出看涨期权策略持有。

　　硅能源

　　工业硅行业继续累库，价格上涨阻力大。供应方面，北方地区减产检修；西南硅厂增加开炉。需求方面，5月份多晶硅行业需求无增量，个别企业停车检修，对工业硅需求压缩。工业硅行业继续累库，价格上涨阻力大。

（文章来源：兴业期货）