AI导读：

本报告分析了沪铜的市场信息、投资逻辑及投资策略，重点关注全球铜市场供需变化、库存情况及财政政策的潜在影响。

【市场信息】SMM1#电解铜均价100220元/吨，贴水100。沪铜2604夜盘收99140元/吨，-0.92%。LME铜03收12780美元/吨，-1.07%。【投资逻辑】1.宏观：财政部表示，2026年继续实施更加积极的财政政策。2.供需：全球铜精矿产量同比增加16.7万吨。3.利润：周度TC为-60.39美元/吨。4.库存：全球三大交易所库存合计128.2万吨，环比增3.01万吨。全球：库存/消费比超4.48%。SHFE仓单库存324289吨（+1291吨），LME库存33.03万吨（+18775吨）。【投资策略】长期，原料供给不足和新消费贡献推升长期铜价上行。