螺纹钢热卷：关注中美会谈声明，市场反应谨慎

　　【行情回顾】本周螺纹钢热卷市场偏弱运行，投资者密切关注中美经贸关系进展。

　　【信息整理】1.中美经贸高层会谈5月10日至11日在瑞士日内瓦举行，双方达成重要共识，并计划建立中美经贸磋商机制，这或带来短期宏观利好。中美双方将尽快敲定相关细节，并于5月12日发布会谈达成的联合声明。

　　【南华观点】基本面方面，上周表需数据受节日因素影响表现欠佳，后续数据需进一步验证；钢厂五月订单虽暂时可观，但多以让利换量，后续订单暂不乐观。宏观方面，中美谈判表态超预期，可能会带来短期宏观利好。但钢材需求面临淡季走弱倾向，铁水产量或有触顶回落迹象，原料成本存在下移空间。综合来看，中美谈判或带来宏观利好，但基本面仍存隐忧，建议反弹偏空操作。

　　铁矿石：需求承压，价格偏弱

　　【南华观点】铁矿石面临需求兑现预期问题，钢材表观消费量环比下降，特别是螺纹钢表观消费量大幅下滑。基本面开始淡旺季切换，钢材库存从去化转向累库。钢厂生产维持惯性，但需求环比下降，累库压力大增。预计铁矿石价格偏弱运行，操作上建议逢高空为主。

　　焦煤焦炭：关税谈判结果影响市场

　　【盘面回顾】本周双焦盘面快速下跌，远月预期悲观，现货跌幅不及盘面，基差走强。

　　【产业表现】焦煤方面，国内矿山增产，焦企开工率回落，焦煤补库需求放缓，矿山环节持续累库。焦炭方面，部分钢厂下调焦炭采购基价，焦化利润收缩，焦炭产量小幅下滑。但钢厂对焦炭有刚性采购需求，短期供需矛盾不大。

　　【南华观点】钢材即期现货利润高位维稳，将带动铁水继续增产，煤焦短期供需双旺。但中长期看，焦煤过剩矛盾难以解决，煤价或长期阴跌。焦炭自身供需矛盾相对可控，但盘面上涨阻力较大。建议单边观望，等待反弹布空机会。

　　硅铁&硅锰：空单减持，等待反弹机会

　　【核心逻辑】铁合金成本端本周受电价下调影响下降，预计震荡偏弱。硅铁产量继续增加，硅锰厂继续维持减产趋势。下游需求铁水仍有一定支撑，但硅锰厂库继续累库，硅铁厂库去库。仓单方面，硅铁仓单增加，硅锰仓单减少。

　　【南华观点】硅锰维持减产定价趋势，但供给端仍相对过剩，高库存压力仍存。硅铁产量继续增产，库存去库，但高库存格局未变。建议前期空单离场，等待反弹后逢高做空机会。

（文章来源：南华期货）