AI导读：

本文分析了铁矿石、钢材和煤焦的市场供需、库存变化及未来展望。铁矿石短期有支撑，但后期可能震荡偏弱；钢材市场整体面临供需双弱局面；煤焦市场整体偏空思路对待，尚无明确反转驱动。

　　【铁矿石】

　　铁矿石：原料端在利润驱动下展现出强劲韧性，尽管铁水产量回落，但预计其速度和空间均有限。钢厂利润状况良好，生产动力强劲，铁矿需求得到支撑。近期，全球铁矿发运量有所减少，主要受澳洲发运受阻影响，港口库存快速去化，海漂库存积压，中期供需失衡压力增大。预计铁矿石下半年发运量将快速增长，需关注后续钢厂生产进度。短期内，铁矿石市场缺乏明显驱动，需关注钢坯出口持续情况。总体来看，铁矿石短期有支撑，但后期可能震荡偏弱。

　　【钢材】

　　钢材：当前，钢厂盈利率持续提升，铁水维持高位，钢材供应小幅增长。钢材库存继续减少，尽管钢材出口面临关税和反倾销挑战，但钢坯出口保持强劲。整体来看，钢材市场供需矛盾暂不明显。然而，随着5月南方进入雨季，建材需求可能季节性回落，板材消费也将进入淡季，叠加海外关税政策影响，后期板材需求预计走弱。钢材市场整体面临供需双弱局面，短期出口暂无明显减量，表观需求数据下跌明显，螺纹短期表现弱于热卷，偏弱震荡运行。

　　【煤焦】

　　煤焦：受迎峰度夏补库影响，短期动力煤现货市场预期将迎来暂稳窗口期，但此后仍将下行。焦煤供应略有缩减，山西部分煤矿减产，影响一定产能。然而，受到煤矿库存高位影响，产地情绪未见好转。双焦在低位反复波动，期价达到阶段性低点，等待方向选择。钢厂利润有所收缩，铁水处于历史较高水平，已出现高位回落迹象。随着梅雨季节来临，需关注负反馈力度。焦炭第三轮提降已有预期，市场交易第三轮落地情况，是否会有第四轮提降尚待观察。整体来看，双焦市场偏空思路对待，尚无明确反转驱动。

（文章来源：申银万国期货）