螺纹钢：会议预期+五一补库提振市场情绪。近期，螺纹钢市场表现活跃，受会议预期及五一节前补库影响，市场情绪显著提振。

　　1、现货价格方面：上海市场报价3180元/吨（上调40元），广州市场3420元/吨（上调20元），北京市场3160元/吨（上调30元）；

　　2、基差情况：01合约基差38元/吨（缩小31元），05合约基差141元/吨（缩小36元），10合约基差67元/吨（缩小37元）；

　　3、供给情况：周产量229.22万吨，环比下降3.15%；

　　4、需求情况：周表需273.82万吨，环比增长21.14%；主流贸易商建材成交量达14.5487万吨，环比增长4.07%；

　　5、库存动态：周库存733.16万吨，环比下降44.6万吨；

　　6、总结：螺纹日内增仓上行，主要受益于会议预期和五一节前补库。国内政策预期及成本支撑为价格提供坚实底部。中美关税博弈升级，但市场对国内逆周期调控政策的期待升温，专项债发行提速及超长期特别国债增量释放，增强了资金面回暖预期。建筑工地开工率回暖，螺纹需求强劲，库存持续减少。节前补库带动建材投机需求回暖，主流建材成交增量明显。焦炭首轮提涨落地，钢厂利润空间尚存，原料端成本支撑显现，空头打压动力受限。策略上，建议螺纹以区间操作为主，区间参考3050-3200元，重点关注月底政治局会议及库存去化情况。

　　铁矿石：短期矛盾尚可，中期矛盾有所累积。近期，铁矿石市场同样呈现增仓上行态势。

　　1、现货价格：超特粉630元/吨（上调15元），PB粉769元/吨（上调13元），卡粉870元/吨（上调5元）；

　　2、基差情况：01合约82元/吨（缩小14元），05合约0元/吨（缩小17.5元），09合约53.5元/吨（缩小16.5元）；

　　3、铁废差：-29元/吨（缩小7元）；

　　4、供给情况：45港到港量2325.3万吨，环比下降200.2万吨；澳巴发运量2149.6万吨，环比下降48.6万吨；

　　5、需求情况：45港日均疏港量309.51万吨，环比下降8.54万吨；247家钢厂日均铁水产量240.12万吨，环比下降0.1万吨；进口矿钢厂日耗298.1万吨，环比增长0.09万吨；

　　6、库存动态：45港库存14056万吨，环比下降285.02万吨；钢厂库存9052.92万吨，环比下降24.21万吨；

　　7、总结：铁矿石市场短期矛盾尚可，中期风险积聚。铁水产量持续高位，海外发运未见明显增量，港口库存小幅去库。五一节前补库预期升温，叠加政治局会议政策期待，矿价下行空间受限。美元指数回落缓解大宗商品压力，但“对等关税”及全球贸易摩擦担忧仍存。中期来看，海外矿山发运将季节性回升，国内淡季将至，铁水产量面临回落压力，港口库存或转向累库。策略上，建议短期观望，关注4月底政治局会议及成材去库节奏，中长期则需警惕供需宽松格局下的下行风险。

　　铁合金：受黑色共振影响，双硅小幅上移。近期，锰硅和硅铁市场均受到黑色系影响，价格小幅上行。

　　1、现货价格：锰硅6517#内蒙古市场含税价5730元/吨（上调30元），宁夏市场价5650元/吨（上调50元），广西市场价5780元/吨（上调30元）；硅铁72#内蒙古含税市场价5700元/吨，宁夏市场价5650元/吨，甘肃市场价5700元/吨；

　　2、期货基差：锰硅主力合约基差-130元/吨（缩小24元）；硅铁主力合约基差124元/吨（缩小44元）；

　　3、供给情况：全国锰硅日均产量26945吨，环比下降445吨；全国硅铁日均产量14340吨，环比下降390吨；

　　4、需求情况：锰硅日均需求18045.43吨，环比下降41.43吨；硅铁日均需求2934.96吨，环比增长3.09吨；

　　5、库存动态：锰硅63家样本企业库存15.76万吨，环比增长0.9万吨；硅铁60家样本企业库存9.49万吨，环比增长1.53万吨；

　　6、总结：锰硅方面，受螺纹带动，盘面小幅上移。锰矿供应增加预期，港口库存有累库趋势，锰矿价格承压。化工焦上涨受阻，氧化铁皮略降，成本承压。锰硅供需虽有改善，但铁水产量和钢材需求有触顶趋势，供需差高于去年同期，锰矿库存累积。锰硅短期上行驱动不足，预计震荡偏弱，下方支撑位在5750-5850元/吨附近。硅铁方面，受黑色系影响，盘面小幅回升。兰炭库存去库，企业开工率下降，支撑硅铁成本。但氧化铁皮略降，成本总体小幅下移。硅铁供应宽松，下游采购积极性不佳，库存累库。供需边际改善，但下游需求增幅缓慢，海外需求减弱，厂内库存增幅明显。节前补库需求或能缓解累库压力，硅铁下方支撑位在5600-5800元/吨附近。

（文章来源：国海良时期货）