3月最后一个交易日，黑色板块大幅下跌，其中焦煤期货2505合约跌破1000元/吨大关，创下2017年以来新低。

期货日报记者观察到，3月份黑色板块整体呈震荡下行趋势，主力合约收盘价显示，螺纹钢跌5.08%，热轧卷板跌2.42%，铁矿石跌3.31%，焦炭跌6.03%，焦煤大幅下跌9.56%。

中辉期货黑色板块负责人陈为昌指出，黑色板块整体走弱主要由产业链供应过剩和需求预期未能兑现等因素导致。春节后市场对基建需求抱有较高期待，但资金到位率偏低，建筑钢材成交量维持在低位。原料端焦煤和焦炭的大幅下行也拖累了黑色系整体表现。

从上周五起，黑色板块再度转弱，文华黑链指数两交易日累计下跌1.8%。分品种看，焦煤和焦炭跌幅较大。东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰表示，本轮价格下跌主要由美国关税政策落地和五部门联合发布的出口政策公告引发。

焦煤创8年新低主要由供需失衡所致。国内煤矿春节后快速复产，煤炭产量大幅增长，而火电发电量同比下降，导致煤炭供过于求。进口焦煤继续放量，国内焦煤矿山及港口库存高位，上游持续存在出货压力。

一德期货天津分公司高级分析师张源认为，焦煤和焦炭的下跌压力主要来自供应过剩及下游成材增产背景下的需求压力。海外反倾销预期增强，成材端出口可能面临压力。尽管原料需求受到提振，但焦煤供应充足，成本支撑不牢固。

近年来，国内煤炭供应持续放量，原煤产量增速较快，同时蒙煤、俄煤等低价进口煤也持续放量。钢材需求持续放缓，导致下游焦炭、焦煤需求走弱。焦炭连续提降，独立焦化企业亏损，焦炭产量低位运行。

对于供应是否减量的问题，刘慧峰认为，短期来看，焦煤和焦炭仍处于供应过剩中，主产区继续采取“以量补价”策略，煤炭进口量持续回升，需求无明显好转迹象，焦化厂亏损，焦炭产量低位运行。

4月份为钢材需求传统旺季，需求大概率环比改善，焦煤和焦炭供需格局可能阶段性边际修复。但边际修复只是阶段性的，不能改变中长期供过于求格局。

对于黑色系后市，张源认为，焦煤已跌破1000元/吨大关，市场预期改变。2505合约或保持偏弱震荡。远月合约仍有反弹可能性，需关注供需关系变化。

陈为昌认为，美国关税政策扰动市场，但中美钢材贸易量有限，影响不明显。中长期需关注美国经济衰退风险。原料端后期仍会影响黑色板块整体行情。铁矿石供应趋于宽松，焦煤价格下部分矿山经营困难，抄底需谨慎。

刘慧峰表示，4月份有阶段性反弹可能，钢材基本面表现尚可，铁水产量回升概率较高。远月合约跌幅小于近月。

（文章来源：期货日报）