AI导读：

本文分析了黄金、沪铜、铝、碳酸锂和沪镍等金属期货市场的近期走势和展望，包括地缘政治扰动、供应偏紧、成本抬升等因素对价格的影响，以及未来市场趋势的预测。

黄金：偏强震荡，投资吸引力增强

在地缘政治扰动和高利率环境下，黄金定价机制正发生转变，央行购金行为成为关键。全球央行购金背后体现了“去中心化”和地缘避险需求。货币属性上，美元货币信用受损，黄金去法币化属性凸显。金融属性方面，高利率环境下黄金替代效应减弱，对美债实际利率敏感度下降。避险属性上，地缘政治事件引发市场不确定性，成为推升金价的重要因素。商品属性上，中国实物金需求上升，人民币金溢价提升投资吸引力。目前金价上涨逻辑未逆转，预计黄金将偏强震荡。

沪铜：先抑后扬，供应偏紧支撑铜价

政策定调积极宽松，但落地需等待。产业方面，2025年铜矿长单基准加工费下降，显示铜矿供应偏紧趋势延续，支撑铜价。节后下游采购加工端或恢复，短期铜价受外部环境影响先抑后扬。长期看，能源转型与科技变革，叠加美元宽松周期开启和全球通胀水平抬升，铜价底部区间稳步抬升。

铝：震荡反弹，成本抬升支撑铝价

铝土矿产量受限，氧化铝供应收紧，国内电解铝供应增加有限。供应收缩和成本抬升支撑铝价。节后下游采购加工或恢复，短期受关税事件影响铝价先抑后扬。长期看，能源转型与碳中和背景下，铝价底部区间稳步抬升。

碳酸锂：筑底阶段，供需格局宽松

中长期碳酸锂供需格局宽松，未来5年产能持续扩张。近期政策严控锂新增产能扩张刺激锂价反弹，但中期锂价仍处于磨底状态。终端锂电需求增速平稳，供给增速高于需求增速。预计碳酸锂价格将进入下降趋势末端，磨底时间较长。

沪镍：震荡筑底，关注产能释放

印尼镍铁流入市场，镍铁供应增加。二级镍产能释放将带动原生镍产量过剩。下游不锈钢需求受基建项目托底，但也受地产链条疲软影响。合金方面，军工订单纯镍刚需存在，民用订单需求有变数。中期需关注产能释放及外部环境不确定性对镍价的影响。

（文章来源：新世纪期货）