贵金属

隔夜，沪金主连合约上涨0.58%，报719.94元/克；沪银主连合约上涨0.39%，报7704元/千克。外盘方面，COMEX黄金期货涨0.83%，报2998.3美元/盎司；COMEX白银期货涨0.49%，报29.75美元/盎司。随着市场对美联储6月降息预期的增强，美元反弹受限，降息预期推动金价回升至3000美元上方，但美债抛售导致持有成本上升，对金价构成压制。全球经济衰退预期加剧，预计全年宽松幅度将超100基点，但美联储主席鲍威尔表态谨慎，降息不确定性较大。白银受经济衰退预期影响，工业需求放缓，金银比维持高位，建议观望为主。沪金2506合约参考运行区间680-750元/克，沪银2506合约参考运行区间7500-8200元/千克。

沪铜

沪铜主力合约震荡偏弱，持仓减少，现货升水，基差走弱。特朗普拒绝暂停对等关税措施，贸易争端持续。国内方面，外交部强烈谴责美方关税威胁。铜精矿加工费下行，原料供给趋紧。冶炼厂寻求替代原料，供应量相对稳定。下游需求回暖，社会库存持续下降。沪铜基本面或处于供给稳定，需求转暖阶段，但需警惕全球贸易争端带来的不确定性。期权市场情绪偏多，操作建议轻仓谨慎交易。

氧化铝

氧化铝主力合约震荡偏弱，持仓减少，现货贴水，基差走强。穆迪称美国将更易受贸易战负面影响。铝土矿进口量提升，原料供应压力趋缓。氧化铝现货价格持续回落，冶炼厂或减产以控制供给。电解铝厂复产进程推进，需求稳步增长。氧化铝基本面或处于供给收敛、需求稳增阶段，但需警惕贸易争端带来的不确定性。操作建议轻仓震荡交易。

沪铝

沪铝主力合约震荡偏弱，持仓减少，现货贴水，基差走强。特朗普拒绝暂停对等关税，贸易争端升级。电解铝供给端，原料成本回落，冶炼厂利润及开工意愿走高。需求端，下游铝材厂订单及开工情况提振，铝锭社会库存下降。电解铝基本面或处于供需双增、逐步降库局面，但需警惕贸易争端带来的不确定性。期权市场情绪偏空，操作建议轻仓震荡谨慎交易。

沪铅

沪铅夜盘下跌0.33%。美国海关重申税率将于4月9日生效，加拿大对美征收25%汽车关税。供应端再生精铅及电解铅产量上升，需求端新订单减少，企业多采取以销定产策略。供应端产量提升，需求端呈现疲态，国外库存高位压制铅价上行。操作上建议沪铅主力合约2505在16700元/吨附近轻仓做空。

沪锌

宏观面，特朗普关税引发的贸易战升级，市场避险情绪升温。基本面，锌矿进口量上升，冶炼厂利润修复，生产积极性增加，整体产量将保持增加。需求端，下游旺季需求回暖，国内库存下降明显。技术上，持仓增量，空头氛围偏强。操作上，建议暂时观望。

沪镍

宏观面，特朗普关税引发的贸易战升级，市场避险情绪升温。基本面，印尼政策提高镍资源供应成本，供应偏紧。冶炼端国内冶炼厂正常生产，产量爬升。需求端，不锈钢企业复产受环保检修影响，新能源汽车需求有限，镍库存去化不佳。技术上，成交放量，多空交投分歧。操作上，建议暂时观望。

沪锡

宏观面，特朗普关税引发的贸易战升级，市场避险情绪升温。基本面，缅甸锡矿复产进度缓慢，原料紧张。冶炼端原料结构性矛盾加剧，开工率低于正常水平。需求端不及预期，国内库存上升。技术上，持仓减量，多头氛围下降。操作上，建议暂时观望。

工业硅

宏观面，商务部召开美资企业圆桌会，后续将有更多消费细则出台。供应方面，西北地区大厂减产已落地，中小企业也采取减停产操作，整体市场行情悲观。需求方面，下游拉晶环节原料库存维持高位，采购意愿有限。供应低位，需求减少，库存维持高位，工业硅缩量下跌。操作上建议工业硅主力合约2505在9530元/吨附近布局多单。

碳酸锂

碳酸锂主力合约震荡走弱，持仓量减少，现货升水，基差走强。贸易战引发的全球经济放缓担忧影响，碳酸锂现货价格走弱，成交清淡。下游材料厂持谨慎观望态度，采购意愿有限；上游锂盐厂挺价意愿强，导致成交稀少。碳酸锂市场供给偏多，库存累积。期权市场情绪偏多头。技术面上，60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱走扩。操作建议轻仓震荡交易。

多晶硅

宏观面，商务部召开美资企业圆桌会，后续将有更多消费细则出台。基本面上，头部企业宣布减产检修，行业自律限产推进，但减产力度不明显。需求端，国内光伏行业消费旺季，但多晶硅库存仍然较高，去化速度较慢。操作上建议多晶硅主力合约日内轻仓空头为主。

（文章来源：瑞达期货）