生猪

一.市场观点

现货方面，昨日全国均价为14.67元/kg，环比+0.28%；生猪期货主力合约LH2505报价13070元/吨，环比+0.46%。

供给端，集团场控量出栏，养殖端惜售情绪抬升猪价。数据显示，2月13日重点养殖企业全国生猪日度出栏量上涨1.99%。大猪方面，短期肥标差虽有所滑落但仍居高不下，吸引部分二次育肥进场支撑猪价。不过，这部分供给量预计将在3月初释放。

需求端，宰量上行但白条表现偏弱，毛白差节后持续滑落，目前已滑落至4.46元/kg。预计随着开学前备货结束，需求进入淡季，毛白差仍有滑落空间。

总体来看，当前市场供强需弱格局未变，短期猪价受部分二次育肥进场及养殖端惜售支撑，但后续供给压力释放、需求进入淡季，猪价下跌预期未变。

技术建议：观望，等待盘面给出偏高估值后逢高空。

二.消息与数据

1.机构消息：近两日市场供应节奏收缩，二育进场积极性增强，支撑价格上涨。但屠企白条跟进难度增强，多个企业减量减亏操作明显，采购难度伴随宰量下滑而减弱。北方多地对明日价格上涨预期不强，预计或有回调风险，南方或呈现稳定偏强。

2.二育动态：近两日南北二育进场表现差异，北方短期价格下跌受阻，二育栏位低位，补栏积极性提升。南方心态平稳，补栏量级略少于周初，价格上行主要受北方价格连续提涨带动。肥标价差较强或随气温回升而收窄，届时二育补栏预期将收敛。

3.机构消息：外三元均价跌破15元关口。节后需求持续疲软，饲料价格上涨，养殖成本提高，生猪供应增加。但临近开学季，叠加猪价连续走跌，养殖端抗价情绪升温。

4.财经新闻：猪周期“倒春寒”：豆粕涨价、猪价回落，A股猪企遭双重挤压。豆粕价格近一月涨幅接近30%，对饲料生产企业、下游养殖企业构成经营压力。生猪养殖业正面临着成本增、猪价跌的双重挤压。

油脂

棕榈油：夜盘上涨0.51%，收盘8996元/吨；日盘下跌2.23%，收盘8950元/吨。原油下跌带动油脂板块整体下跌，棕榈油资金获利平仓。

供给端：产地马来西亚因暴雨及季节性减产，1月产量环比减少，预计减产将持续至2月。

需求端：南亚地区斋月备货期支撑消费需求。印尼B40生物柴油政策支撑生物柴油消费。

观点：棕榈油供需偏紧，产地端产量减产，需求端有斋月备货支撑。预计棕榈油维持偏强格局。

菜油：夜盘下跌0.22%，收盘8652元/吨；日盘下跌1.96%，收盘8671元/吨。国内菜油库存偏高，面临去库存压力。

豆油：夜盘上涨0.13%，收盘7924元/吨；日盘下跌1.84%，收盘7914元/吨。原料大豆过剩导致豆油供给端偏过剩。

豆菜粕

豆粕：夜盘上涨1.2%，收盘2879元/吨；日盘下跌0.32%，收盘2845元/吨。USDA维持全球大豆宽松预期，近端大豆供应偏紧，远期预计转为宽松。

菜粕：夜盘上涨1.48%，收盘2531元/吨；日盘下跌1.30%，收盘2494元/吨。国内菜粕库存攀升至历史高位，面临较大去库存压力。

市场消息：阿根廷罗萨里奥谷物交易所预测产量4750万吨。

苹果

截至2月12日，全国主产区苹果冷库库存量环比减少28.10万吨，走货加快。元宵节备货氛围略有好转，现货价格小幅偏硬，节后面临淡季，短期震荡。

红枣

本周36家样本点物理库存环比减少0.35%，正月十五前部分企业尚未开工，市场成品好货供应有限。节后市场购销氛围清淡，下游市场拿货积极性不高。短期下游有一定补货需求，但总体库存压力仍存。

（文章来源：混沌天成期货）