新华财经法兰克福6月16日电 凯恩斯曾称黄金为“野蛮的遗物”，投资大师乔治·索罗斯认为其为“最终的泡沫”。但多头始终坚信黄金是“真正的货币本体”，《货币战争》作者詹姆斯·里卡兹坚信黄金具有货币信任锚定功能，全球货币体系一旦崩溃，黄金或将恢复中心地位。

6月13日，以色列与伊朗矛盾升级，市场投资再度聚焦黄金的资产价值“锚”属性。金价在5月“平静”后再度飙升，创下近两月内高点，直逼历史高位3500美元。自2022年低点1600美元附近涨至今年4月3500美元的历史新高，动荡世界中，黄金持续“进击”。

分析指出，短期内避险买盘或将推动金价继续挑战甚至突破历史高位。长期来看，黄金在应对经济停滞和货币贬值中仍是重要资产。

世界局势动荡 金价持续走高

6月13日以来，中东局势骤然升级。周末伊朗反击，冲突往复，但交易暂停，金价得以“喘息”。荷兰国际集团（ING）团队分析显示，以色列对伊朗核设施、弹道导弹设施及伊斯兰革命卫队实施了协同打击。国信期货研究咨询部主管顾冯达指出，此举标志着中东地缘冲突升级。

重要大宗商品在国际局势高度不确定时往往波动剧烈。市场迅速反应，纽约金价跳涨，普遍认为年内金价或创历史新高。

黄金核心价值在于“避险资产”和“价值储藏”。主权信用货币体系下，黄金作为不依赖发行人信用的实物资产，“零交易对手风险”特性在当前环境下尤为重要。有观点认为，特定国家美元资产或因地缘政治因素被冻结时，黄金或成保障资产安全的终极工具。

回顾2022年，俄乌冲突爆发，黄金价格直线拉升，3月突破2000美元。但下半年，美联储加息推动美元指数突破高位，金价一度回调。

与2022年不同，当前特朗普政府敦促美联储降息，全球贸易冲突升级，美元信心降温，跌破98点。

从需求看，黄金是美元储备地位的主要竞争对手。2024年后，尽管美国维持高利率，黄金吸引力不减。“全球央行正以前所未有的速度增持黄金。”欧洲中央银行（ECB）报告显示，2024年，黄金储备份额超欧元，成为全球第二大储备资产。

ECB调查显示，地缘政治风险成为买入黄金的核心驱动因素。部分新兴市场央行将“对制裁的担忧”及“对国际货币体系变革的预期”视为增持黄金的决定性因素。

不过，全球央行购金步伐已放缓。世界黄金协会数据显示，今年4月，各国央行全球黄金储备净增加12吨，低于12个月平均水平。

突发事件前，市场购买黄金动能放缓。世界黄金协会5月报告显示，5月ETF（交易所交易基金）流出18亿美元。其中，北美流出占主导。

白银和铂金6月以来快速上涨，分别创下近13年高点和4年高点。

黄金大涨能否持续？

当前，市场普遍认为黄金具有长期投资价值，但年内大幅上涨存阻力。

一方面，黄金可对冲经济停滞。主要经济体“滞涨”风险增长，黄金在滞涨环境中表现优越。世界黄金协会研究表明，滞胀时期，黄金表现突出。

另一方面，对冲货币贬值。美联储降息预期增强，美元资产吸引力下降。特朗普政府“激进”降息主张及关税压力推动避险情绪。欧元兑美元一度突破1.16。但欧元区经济数据疲弱，欧洲央行开启降息后，市场仍对欧元缺乏信心。

机构对长期金价走势持积极观点。摩根士丹利预计2025年第四季度黄金均价为3675美元，2026年年中攀升至4000美元。高盛研究公司预测，2025年底金价将升至3700美元。对冲基金经理约翰·保尔森认为美元或将继续走弱，到2028年，金价或升至每盎司5000美元。

但机构也指出，金价上涨需更多持续性动能。世界黄金协会表示，金价快速上涨后，进一步大幅上涨空间受限。

欧洲央行报告指出，未来黄金供给变化仍是价格走势的重要变量。央行需求对金价的影响取决于供给“黏性”程度。过往经验表明，黄金供给曾对需求上升作出弹性反应。若未来官方部门黄金储备需求进一步上升，或带动全球黄金供给增长。

（文章来源：新华财经）