铝：铝市淡季基本面弱势压制价格。美国确认新对等关税条例，全球经济贸易面临挑战，英国央行降息，美联储年内降息预期提升。国内反内卷行动持续，交投情绪稳重有升。氧化铝期货仓单连续入库，仓单库存超2.6万吨，矿端供应有扰动，但港口库存仍高位，国内氧化铝库存持续累增。废铝旧料供应紧张，新投产能落地有限，废铝进口补充量同比增长14%，铝合金社会库存持续累积。电解铝运行产能开工在高利润保护下保持高位，供应宽松，需求淡季，铝型材、铝板带箔开工率下行。

　　氧化铝期货仓单入库补充，压制氧化铝价格，逢高布空操作，参考价格波动区间2950-3250元/吨。铸造铝合金原料成本提供支撑，供应投产限制，淡季需求疲软，库存累增，价格走强但上方空间有限，参考价格波动区间19200-20200元/吨。电解铝供应稳定有增，需求淡季疲软，库存累库，价格区间偏弱整理，参考价格波动区间19800-20800元/吨。

　　锌：基本面弱势维持，警惕海外挤仓风险。市场对美联储更换主席+年内降息预期增强，特朗普宣布新的对等关税条例生效，国内交易“行业反内卷”情绪反复。矿端延续宽松格局，炼厂生产积极，精炼锌开工稳步回升，需求淡季，天气异常影响下游终端镀锌应用开工，国内库存淡季累库，LME库存持续去库。

　　锌市供强需弱，库存累增，基本面弱势压制，锌价提振有限，需注意LME海外挤仓情绪，保持逢高配空节奏，参考价格运行区间22000-23000元/吨。

　　铅：环保因素影响边际供应，旺季备库尚未启动。原料废电瓶货源偏少，再生铅炼企原料到货减少。供应方面，原生铅端供应变动不大，再生铅端利润亏损抑制复产进度，安徽地区污水排查整治影响部分炼企生产。需求方面，下游采购以刚需为主，旺季备库行情尚未启动。短期铅价或在16500-17100区间震荡，关注环保情况及库存变化。

　　不锈钢：短期或窄幅震荡偏多。镍铁成交价938元/镍，成交量不大。铬铁价格持稳。钢厂利润修复或促进不锈钢供应恢复，市场传言江苏D龙8月减产及华东S钢厂因控产要求而减产带来情绪提振。需求端没有明显起色，下游成交主基调维持刚需采购。短期期价或窄幅震荡偏多，关注反内卷政策影响及库存表现，主力合约主要运行区间参考12600-13200。

　　镍：基本面偏弱，制约向上弹性。印尼镍矿价格持稳，年内矿端供应宽松预期。硫酸镍价格稳中偏强。精炼镍需求未有改善，现货成交氛围一般，海内外库存积累。镍矿趋松预期与过剩逻辑制约镍价向上弹性，主力合约主要运行区间参考11.6-12.5w。

　　贵金属：海外降息预期升温，贵金属价格小幅反弹。上周五夜盘沪金涨0.12%至786.80元/克，沪银涨0.02%至9279元/千克。美联储理事鲍曼讲话支持今年降息三次，并敦促联储在9月会议上启动降息。关税不确定性、美国经济景气度不及预期，美联储降息预期升温，贵金属或偏强运行。

　　碳酸锂：供应收缩预期落地，期价上周大幅上涨。11合约上周五涨7.73%至76960元/吨。碳酸锂周度产量、开工率及库存上升，宁德时代枧下窝矿区采矿端停产。供应收缩预期及资金情绪驱动期价上行，后续逐步切换至旺季逻辑，也需警惕回调风险。未来关注下游消费，留意产量、库存等高频数据表现。

　　铜：美联储降息预期升温提振短期价格。8月8日，SHFE仓单库存21272吨，增1127吨；SHFE铜周库存81933吨，增9390吨；LME仓单库存155850吨，减150吨。Mysteel精废价差605，扩张5。宏观面，美国经济数据不及预期，市场将9月降息可能性提高到接近90%，美元指数弱势运行提振铜价。国内7月CPI同比持平，PPI环比降幅收窄。基本面，境内外供强需弱，LME库存累增，铜价或维持区间震荡，cu2509合约主波动参考77500-79500。

　　锡：LME锡锭库存低位运行支撑锡价高位抗跌。近期美国经济数据不及预期，市场将9月降息可能性提高到接近90%，美元指数弱势运行提振有色。特朗普政府对中国进口芯片征收100%关税，冲击全球电子产业链，但锡矿供应仍偏紧，LME锡锭库存低位限制价格下跌空间，短期价格或仍维持高位震荡，SN2509合约主波动参考26-27万。

　　多晶硅：反内卷情绪仍存，盘面或仍有支撑。8月8日，PS2511主力合约V型反弹，收盘价50790元/吨，涨跌幅+1.36%。在反内卷背景下，光伏各环节产业链普遍上调价格，但终端接受度未明朗，后续8月供应环比仍有增加预期，而硅片开工暂未见明显增加。产能整合方案尚未公布，反内卷情绪尚未完全消退，对盘面仍有一定支撑，但基本面改善有限压制反弹高度。策略上，可尝试波段操作，主力合约参考区间（45000，55000）。

　　工业硅：基本面改善幅度有限，或震荡运行。8月8日，Si2511主力合约V型反弹，收盘价8710元/吨，涨跌幅＋0.63%。北方供应相对稳定，西南丰水期供应季节性恢复，下游多晶硅需求预期增加，但受限其余领域低迷，改善幅度有限，短期或震荡运行。策略上，可尝试波段操作，主力合约参考区间（8000，9500）。

（文章来源：广州期货）